分析:中国经济问题是慢性病 存在4个危机
到目前为止,中共当局对贸易战似乎还能“安全”驾驭,但等到美国的对华关税效应真正显现,中国经济问题将深陷麻烦,更麻烦的是问题还可能迅速升级。图为广东深圳一家针织厂 。(AFP/Getty Images)
除美中贸易战外,中国经济存在另外4个真正的危机——债务、人民币疲软、房地产泡沫以及劳动人口老化。专家指,中国的经济问题是慢性病,没法按照急性诊治。 CNN报导,到目前为止,中国对贸易战似乎还能“安全”驾驭,但等到美国对华关税真正发挥效应,中国经济问题将深陷麻烦,而这些麻烦更可能会迅速升级。
北京已经在跟贸易战带来的其它经济问题“较劲”。目前,中国经济正以全球金融危机以来的最慢速度增长,同时还面临债务危机、房地产泡沫以及人民币疲软的担忧。
从近况来看,在川普(特朗普)政府对2,000亿美元中国商品加征新关税后,中国10月对美出口因提前抢单出货仍增长了16%。但接下来,当关税税率从12月底的10%升至25%的时候,关税效应将让中国出口减速在明年初(未来几个月)陆续显现。如川普所说,他不想中国经济下滑,但除非中共愿意改变其不公平的贸易做法,否则中国经济遭受的冲击将无可避免。
失控的债务
2008年全球金融危机后,中国经济的问题之一是,债务出现快速疯涨。
澳大利亚国民银行(National Australia Bank)驻悉尼的资深经济学家伯格(Gerard Burg)表示,“中国的经济增长一直是高信贷密集型。”中国金融体系的债务规模现在已经是中国经济体总量的数倍。
一些资金用于桥梁、道路和其它基础设施投资。但是,大多数资金最终被经济体中效率低下的部门,例如中共的大型国企吸走,而更有活力的中国私营部门无法从中受益。如同浇灌渠,不管水加多大,但只往国企注入,水去不了私企。
去年年底,北京加大了所谓的去杠杆化工作,希望控制国企和地方政府的高杠杆,这是中国经济失去动力的主要原因之一。但一些分析师对中共政府清理金融体系的承诺持怀疑态度,特别是随着中国经济放缓和美中贸易战加剧,对中共当局去杠杆承诺是否能兑现,外界更加质疑。
大和证券资本市场公司(Daiwa Capital Markets)的经济学家赖科文(Kevin Lai,音译)表示,中国的许多地方政府和国有企业若没有定期廉价贷款的注入,将会裸泳于水面上。
赖说,切断他们的借贷资金链会产生非常负面影响,比如社会动荡、裁员和破产,而这些是北京想要避免的情况。
暴跌的人民币
中共政府还得竭力抵御人民币贬值的压力,人民币兑美元汇率自1月以来下跌超过9%。因担心中国经济健康,以及美国联邦储备委员会(美联储)加息推高美元汇率,人民币汇率有进一步走软的可能。
人民币疲软已经在推动中国庞大的出口产业,因为它使中国产品在全球市场上更便宜。但人民币汇率下跌在过去曾引发更令人头疼的问题。
2015~2016年,投资者押注人民币将继续下跌,结果伴随着人民币暴跌,大量资金逃离中国。这场危机最终迫使北京消耗数千亿美元外汇储备来支撑人民币汇率。
新加坡研究公司Centennial Asia的创始人巴斯卡兰(Manu Bhaskaran)表示,人民币快速下跌可能会成为一个恶性循环。
“可能会出现巨大的资金外流,这可能会让北京自食其果。”他说。
英国研究公司凯投宏观(Capital Economics)的数据显示,近几个月来,北京似乎再次开始消耗其庞大的外汇储备,以减缓人民币汇率下跌。
房地产泡沫
中国过热的房地产市场则潜伏着另一个经济威胁。研究公司Gavekal表示,由于低利率和主要城市的住房短缺,大陆房地产价格在过去十年中翻了一倍多。
但是,AXA投资管理公司的新兴市场经济学家姚艾丹(Aidan Yao)表示,房地产市场现在“似乎出现了一些裂缝”。他指出,面对需求疲软,一些大型房地产开发商正在大幅降价。“市场冷却只是时间问题。”姚补充道。
|