华府智库布鲁金斯学会，同时发表几位华裔经济学家撰写的论文，严谨证实中国政府在2008至2016年的研究范围内，每年夸大经济增长率近两个百分点，据此推算，2018年中国的实际经济规模，比数据少至小12%。

中国经济断崖下跌论、中国经济进入严冬论、一时大热。

2008年美国金融危机爆发后，2001年起一直高增长的中国经济好像完全不受影响，令正在努力挣扎重回正轨的美国经济显得穷途末路。“中国模式”战胜美国新自由主义经济之说，如日方中。

但其实中国自2001年加入世贸之后到2010年的高速增长，并非因为中共发明了什么优越的新经济模式，而是由美国在“911”后宽松货币政策下大量苦无出路的过剩美元资本流向中国带动。

2001年起外资进入中国和中国出口业的兴旺带来中国外汇储备快速增长。在不断增加的外储支持下，中国政府能够大印人民币刺激经济，让地方政府与国企不断借钱盖钢厂、兴煤矿、铺公路、造高铁、建高楼。

2008年美国爆发金融风暴，美国政府为了刺激经济，进一步放松货币政策。西方金融大行为了挽留恐惧资产市场的客人，便与财经媒体、经济学家与中国官员一起吹起“中国模式”的口水泡，推出各种中国概念金融产品吸客。

进入中国的游资（热钱）大增，中共便更放胆放水刺激经济。水源不断，放出来的水被用来盖已经过剩的钢厂、一完工便因为安全问题被迫大降速的高铁、没有人住的鬼城，甚至渗了一些出去成为中国游客的消费力和房地产购买力。

风水轮流转，2012年之后美国经济复苏，美国结束量化宽松进入加息周期，美元也开始转强。同时中国因为长期实行国有银行放债推动建设的发展模式，地方政府与国企均负债累累，开始引起国际市场关注。中国经济开始进入下降轨迹。

但中国放水放上了瘾，很难一时改变。去年中国经济的整体债务，仍以超过13%的速度增长。同时工资上涨、基建饱和、产能过剩等问题令实体经济增长继续放缓，根据官方数据也只得6.6%的GDP增长，远低于债务增长。中国整体负债占国民经济比例大增，现在已经接近300%。

根据外国经验，这样规模和高速增长的负债占经济比例，只可能有两种结果：不是企业大规模倒闭撇帐危及银行体系，便是政府不顾一切用财政资源挽救企业，令政府陷入财政困难和大量企业成为丧尸，令经济失去活力长期停滞。

中国经济下滑、美元上升、资本外逃，乃是近来人民币贬值压力上升、中国外汇储备由升转降的底蕴。中国外储，已经从2014年夏天的4万亿美元下跌到现在的3万亿，累计蒸发了四分一。

外储流失，但政府仍继续加印人民币刺激经济，势令人民币进一步贬值、资本加剧外逃，形成恶性循环。

中国进入螺旋下降轨道，已经有一段时间。媒体到现在才惊觉中国出现经济危机，已经够后知后觉。

那些到今天还说要到中国发大财的政客，不是懵懂愚昧，便是存心欺骗了。#

（转自由亚洲电台）