来源: NTD   添加时间: 07/27/2018   发表时间: 07/27/2018   点击数: 68

---

在中美贸易战冲击下，中国股票、汇率跌跌不休，中共经济或将陷入困境。为此，中共推出一连串保经济增长措施。但有美媒分析称，这些金融措施，意味着习近平推行的最重要经济政策，已名存实亡。美国和欧盟25日就实现“自由和公平贸易”取得新进展，双方一触即发的贸易战已烟消云散。美国总统川普表示，美欧接下来将合作，共同对抗“不公平贸易做法”，包括“被迫进行技术转让”、“知识产权窃取”和“生产过剩”的问题。 自中美贸易战开打以来，中国股市动荡、汇率一跌再跌，市场对中国经济表现出没有信心，中共面临金融风险的信号愈发强烈。与此同时，中共为因应贸战，推出的一连串保经济增长措施，从金融政策、到货币政策以及信贷政策，都有转向宽松的趋向。 对此，彭博社7月25日分析称，这些金融措施，无疑对当局早前大肆宣传的企业去槓杆化，造成了困境。意味着习近平一直推行的金融去槓杆化已名存实亡，或最低限度已被打入冷宫。 事实上，早在贸易战开打以前，中共已陷入巨大的债务危机。2015年大股灾后，习近平一再强调防止金融风险，并将金融安全提升到国家安全的高度。 同时，金融领域也一直高喊去槓杆、清负债，包括海航、万达等金融巨头被迫从一路买买买转为卖卖卖，大肆抛售资产以偿还银行贷款。政府部门和企业贷款也一再收紧，力图缩减金融泡沫。 3月2日，新成立的中央财经委员会首次召开会议，习近平在会上强调要化解金融风险，强调地方政府和企业，特别是国有企业要尽快降低槓杆，以实现宏观槓杆率稳步下降。集中力量优先处理可能威胁经济社会稳定和引发系统性风险的问题。 更早些时候，习近平在一次金融工作会议上曾表示，要把国有企业降槓杆作为重中之重。 2017年7月14日至15日，5年一次的全国金融工作会议在北京召开，习近平在会上指出，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置。 习近平指示，国有企业要降低债务水平，并要求金融官员抓好处置‘僵尸企业’工作。这类企业目前只是通过输入大量廉价信贷才苟延残喘。 分析认为，由此可见，当局此前把金融去槓杆视为防范金融风险、化解金融风险的重中之重。然而，在贸易战的冲击下，为了缓解由此带来的金融市场动荡，北京已开始淡化去槓杆。当局近日不断推出措施，持续放宽金融政策，显示再度走上推高金融槓杆、继续累积金融风险的老路。 不过，另有分析称，即使当局放弃去槓杆，也不一定能解决贸易战所带来的金融冲击。此前，大陆金融学者贺江兵曾指出，贸易战让中共面临明斯基时刻，经济泡沫行将破裂。中共内债、楼市泡沫、金融泡沫三个定时炸弹，都存在高风险。中共如果和美国硬碰硬，将是泡沫撞钢针，后果不言而喻。 目前，受贸易战影响，人民币汇率跌低至13个月来的新低。从6月中至7月底，人民币兑美元已经跌了5%。这是自从2015年以来人民币最大的跌幅，当时人民币的突然贬值导致股市几乎崩盘。 彭博社报导称，人民币目前下滑的势头，至少可以说明是在中共容许下发生的，人民币汇率下跌引起中美双方可能爆发货币战的忧虑。 此前有金融专家指出，人民币对美元的汇率一旦跌破6.8的关卡，或意味双方将触发货币战。至7月24日北京时间下午14时57分，人民币的汇率已经跌至6.8178。 美国财政部长姆钦（Steven Mnuchin）周四（7月26日）表示，美国当局“密切关注”人民币疲软。他还说，美财政部半年度汇率报告将审查人民币近期动向。 “我上周说过，我们当然在密切关注中共人民币和中国汇市的疲软”，姆钦接受美财经电视台CNBC的《财经论谈》（Squawk Box）节目采访时表示。 他说，当局也同样在观察其它货币。 “美元的长期坚挺很重要，它是美国经济非常强劲的结果，”姆钦说。“但如财政部职责所在，我们也密切监督跨越众多市场的货币操纵行为，并确保有人不会利用货币（贬值）来获取不公平的贸易优势。” 人民币兑美元周四报价6.77，下跌约0.15%。在中美贸易战升级后，人民币兑美元汇率6月创下最差月纪录，下跌3.7%，成为全球表现最差的货币。 市场对此存在两种解读：有人认为这是中国经济增长放缓的结果，加上市场对美国关税的关注以及美联储升息引起美元升值所致；但也有人怀疑这是中共当局干预市场以削弱人民币，从而抵消美国关税政策的影响。 姆钦表示，人民币走软将作为美财政部半年度汇率报告的一部分进行审查。该报告将于10月15日公布，审查2018年前六个月的各国汇市活动。 在财政部4月公布的半年度汇率报告中，川普政府没有将中国（中共）列为汇率操纵国。但中国（中共）被美国财政部未来列为外汇操纵国的风险一直存在。 外界认为，将中国（中共）列为汇率操纵国，有可能推动中美双边谈判，并促进中国资本管制的进一步放开，同时对贸易和资本账户所产生影响。 川普总统数日前曾指责中国（中共）和欧盟操纵货币，称这“正在剥夺我们的竞争优势”。 自2016年人民币被纳入国际货币基金组织特别提款权（SDR）的一篮子货币以来，汇率就理应由市场力量决定。但中共央行（中国人民银行）却一直称，人民币汇率反映需求和供给（以一篮子货币作为参考），但当局仍要在必要时进行干预。 英国皇家国际事务研究所研究员苏巴姬日前撰文说，中国（中共）政府长期以来一直在干预，以确保人民币汇率符合其经济目标，虽然目前中共央行使用干预措施的频率低于过去，但它“仍在继续混淆市场信号”。 《雅虎财经》报导说，川普虽然没有明示他针对的贸易对象，但了解国际贸易的人都知道，他指的是中共。 川普当天下午在白宫与到访的欧盟委员会主席容克举行联合记者会。川普说，美欧的新目标是为双方交易的大部分商品免除关税。欧盟代表承诺，未来将增加从美国进口能源及农产品。 双方还表示，将在技术标准方面增进合作，使其最终带动贸易的繁荣。 在发言的最后，川普提到了最关键的一点。他说，美欧将合作，共同对抗“不公平贸易做法”，包括“被迫进行技术转让”、“知识产权窃取”和“生产过剩”。川普没有明示他指的是中共的贸易做法，因为这不言而喻。 目前，几乎所有的发达国家都抱怨与中共开展贸易，遇到的最大问题就是中共强迫外国企业转让关键技术，从而换取市场准入。在进入中国市场后，这些外国公司的知识产权会被复制或盗取。 同时，中共继续为大型国资企业，如钢铝生产厂，提供补贴，允许这些厂家在价格上削弱外国竞争对手、吞噬市场份额，最终使外国企业失去竞争力。 川普之前一直批评中共这些不公平的贸易做法，并正在通过对中国产品提高关税和要求中共减少对美贸易逆差，试图解决问题。之前，许多贸易专家对这种做法的成效表示怀疑。 然而，周三美欧在贸易做法上达成新的一致后，专家认为，美欧将能够联手治理中共的不公平贸易问题。并且，美欧可以从改变世贸组织开始，纠正中共的做法。 改革WTO迫在眉睫 川普表示，美国与欧洲将在世贸组织内与“志同道合的伙伴”合作，解决中共滥用国际贸易规则的问题。 1995年，美国等数十个国家成立了世贸组织。中国在2001年加入时，还处于发展中国家，因此可以获得更多的贸易保护政策。之后，中国向世界打开市场后，逐渐拥有了现在的巨大出口优势。 目前，中国已成为世界第二大经济体，但中共大规模干预本国经济的程度，没有任何一个国家能企及。在1990年代成立的世贸组织没能预见这个问题，目前依然缺乏工具或机制以应对中国式经济模式带来的问题。 川普对世贸组织的改革一旦成功，将有效治理中共的贸易问题，并会令其感到恐惧。因为，改革后的WTO将大幅限制中共向国有企业提供补贴，这种限制比来自美国的关税对中共带来的打击会更强。 中共对楼市的调控已经持续了一年以上，近来再次升级，但调控了这么长时间，大陆的楼价并没有按照民众希望的那样降下来。有分析日前表示，大陆楼价不降是因为中共在背后支撑著，而一旦楼价大幅下降，大陆就真的要发生金融风险了。 中国四大资产管理公司之一的中国东方资产管理公司日前发布了《中国金融不良资产市场调查报告（2018）》。 乐居财经刊文认为，报告中的两点引发业界关注：一是报告中说2018年商业银行不良贷款可能被低估，不良贷款率可能达到3%～5%，未来3年—5年不良资产规模可能缓慢上升，银行信贷风险可能会持续暴露；二是报告显示，如果房价下降20%～30%，银行将会面临着显著的压力。 报告所显示的银行不良贷款率，要高于中共官方银保监会给出的2018年一季度大型商业银行不良贷款率1.5%、股份制商业银行1.7%、农村商业银行的最高3.26%的数据。而大陆经济下行，抵押品价值下降，银行无法及时变现。 目前中国市场上有效的抵押品主要是房产、股权、债权等，其中风险相对较低的是房产，因为房子非常稳定，尤其近二十年，房价连续上涨，其对银行而言是优质贷款。但是这一切都是建立在房价稳定以及上涨的基础上，但是如果房价下跌呢？ 根据2018年一季度金融机构贷款投向统计报告，一季度末人民币房地产贷款余额是34.1万亿，如果房价下跌，这34.1万亿的资金将会受影响，如果房价下降幅度超过可以接受的范围，部分居民会舍弃手中的房子或者信用违约。到那时银行拿到的抵押物房产的价值也会显著降低。交通银行的数据显示，银行业当中以房产作为抵押物的贷款可能达到65%。所以如果房价下跌，银行的损失会非常大。 平安证券认为房价下跌20%就会让银行承受巨大的压力，中国东方资产管理公司认为是20%～30%。 近几年，中共屡屡提到防止系统性金融风险，报导认为，因为大陆金融业是一个尚未完全开放的市场，金融风险最重要集中在银行，所以防止系统性金融风险也可以理解为防止银行业风险。所以，按照房地产在银行当中的地位，中共不会允许房价大幅下跌。 中共从去年3月17日开始了新一轮的对楼市的调控，但是一年多过去了，除去个别城市，楼价一直降不下来，甚至在5月份，楼市、楼价出现重新上扬之势。 中共国家统计局的数据还显示，5月单月的商品房销售面积达到1.42亿平方米，比4月增长了17.5%，同比增长8%。 易居研究院发布的百城房价报告显示，5月，其监测的100个城市新建商品住宅成交均价为12,514元/平方米，环比增长0.7%，同比增长11.3%。其中，一线、二线、三四线城市新房成交均价同比增幅分别为3.2%、14.0%和11.8%。漳州、金华、莆田等三四线城市是房价同比增幅最大的城市。 海外分析人士文小刚认为，大陆经济增长下滑，再加上美中贸易战给中国经济带来很大不确定性（一般认为下半年大陆经济会下行）。面对严峻的经济前景，面对经济下行风险，中共近来官方文件中强调“结构性去杠杆”，而不是之前说的全面去杠杆。 另外，货币政策表述也发生了变化，中共央行货币政策委员会今年第二季度例会6月27日在北京召开，会上称“保持流动性合理充裕”，这一措辞被认为央行暗示又将放水。之前的表述为“合理稳定”。这些都显示中共为了保持经济增长，还会保持市场宽松，当然也包含楼市，所以说，大陆房地产已经绑架了中国经济。

上篇:中央与地方干起来了？脸书进入中国突然叫停

下篇:【推荐】习近平是中美达成贸易协议的最大障碍

栏目: 首页 -> 高层