【中国观察北京时间2026年11月04日讯】中国制造业再度陷入收缩区间，出口动能难以填补内需缺口，传统产业与消费市场持续低迷。中共国家统计局数据显示，10月制造业采购经理人指数（PMI）降至49.3，较9月的50.1下降0.8个百分点，低于市场预期的50.0，再次跌破荣枯线。这是四个月内第三次跌入收缩区间。
值得关注的是新出口订单指数从9月的50.0回落至48.7，重新跌入收缩区间。这表明此前因圣诞订单提前出货而短暂提升的出口动能正在快速消退。台湾南华大学孙国祥副教授指出，经济面临内需不足、外需转弱与投资疲软的三重压力，制造业新出口订单指数降至48.7，营建指数更跌至48，显示出口与投资需求同步承压。
尽管官方解释称数据回落与十一长假前需求提前释放有关，但制造业连续多月徘徊在收缩区间，反映市场内生动能偏弱已成结构性问题。孙国祥分析称，中国长期依赖投资与出口弥补消费不足，但这两项增长动力正遭遇挑战。虽然高科技制造业仍有增长，但不足以带动传统产业与民间消费，意味着经济面临结构性困境。
非制造业PMI从9月的50.2降至49.7，其中建筑商业活动指数48，环比下降2.3%；服务业商业活动指数50，环比下降0.2%。UCLA俞伟雄教授指出，房地产崩盘导致家庭与企业消费能力不足，非制造业经营指数尤其严峻。他强调，新动能无法弥补内需缺口，真正解决之道在于减少民众负担，提升可支配收入。
北京A级商办市场第三季租金较2018峰值大跌49.1%，接近腰斩。在市场需求调整与经济环境双重压力下，商办市场仍面临进一步下滑预期。