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【推荐】过度负债的北京将再次把世界推向衰退
来源:
NTD
添加时间:
07/19/2018
发表时间:
07/19/2018
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43
中美之间爆发贸易战，对中国出口贸易是一个沉重打击，并将进而打击到中共政府正勉强维系着的GDP的成长。有美国知名学者日前发文分析中国经济现状指出，中国的负债增速加剧，债值比惊人递增，过度负债的北京正在再次拖垮全球经济。
美国知名学者章家敦7月16日在《国家利益》刊文称，中国的经济已经陷入困境，其动荡不安的货币体系和市场正在崩溃，而中共政府对此毫无办法，现在正试图通过招致更多债务来推迟总危机的爆发。但这样做的最终结果将是过度负债的北京将再次把世界推向衰退。
文章称，中国的信贷一直在不断增加，导致中国经济变得更加不平衡，整个国家积累了大量的债务，已经对整个国民经济形成威胁。
该文引述彭博社的消息指出，作为债务可持续性的标准指标，中国债务与国内生产总值之比在2008年已高达141％。而从那以后，这个已经很令人担忧的数字还在迅速递增，随着中国经济的迅速恶化，到去年年中，中国债务与GDP的比例已激增至256％。
文章表示，中美贸易战爆发，势必减少两国的出口收益，而美联储与此同时开始加息，这种情况势必引导资金从中国流入美国。在这样内忧外患的夹击下，北京将处于无法控制局面的地位。
文章坦言：中共实际上并未逃脱2008年的经济危机，它只是一直在推迟经济危机爆发的时间。经过十年的糟糕投资和过度刺激，时至今日，北京已无法摆脱危机，而且还将再次拖垮全球经济。而这一次，最大的受害者将是中国。
今年年初，中共国家审计署发布的一份工作报告中罗列的数据显示：仅2016年中国地方政府整改违规举债的金额已超过253亿，而这个数字也只是地方整体债务当中的冰山一角。实际上，各级地方政府还面临着大量所谓不违规的债务，这些债务能否按时偿是一个巨大的悬念。
由于债务占比太高，再加上中国经济的增速近几年不断降低，许多国际机构都曾在今年提出警告，指中国的债务风险是其他国家的三倍，一旦中国爆发债务危机，会再一次直接引发全球性的金融风暴，其后果将比2008年那次金融危机更加严重。
国际货币基金组织（IMF）早在2017年10月就已发出警告，若北京当局再不踩闸，至2022年，中国企业的债务比例将升至国内生产总值的290%。
《德国之声》2017年12月30日曾在一篇报导指出，中国经济的增长越来越依赖举债，而中共国企债务的涨势尤其凶猛，赤字连连。
该报导援引经济学家、前德意志银行首席经济师迈尔指出，中国债务增加的速度十分危险，他说：已能看到中国经济出现了危险的迹象。
去年12月7日，国际货币基金组织在对中国金融系统的整体评估报告中表示，中资银行的资本可能不够充足，难以抵御不断加大信贷风险所带来的潜在损失。
中国经济增长中的很大一部分是通过借贷实现的。很多地方政府大规模举债，投资基础设施建设，一些产能过剩企业问题重重，消费者的高额房贷也不容忽视。
当时，台湾企业家高维邦在谈到中国经济走向时表示，中国过去GDP的成长最主要靠的是中国国内举债的投资和出口外销，当这两块都出问题的时候，那很可能经济会崩溃。
美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院终身教授谢田则进一步指出：中共各级政府在举债投资的过程中，让中共的利益集团从中捞到了巨大的好处，因此为了尽量拖住不让负债累累的地方政府和国有企业破产，中共会继续印钞票增加货币流通量，同时也制造通货膨胀，利用通胀来减低债务的泡沫，从而达到一直把债务危机往后推延的目的。
谢田说：中国的债务危机是新债还旧债，印了更多的钱来还旧债，因为没有其它力量可以监督中共政府，让它不乱发钞票、不乱印钞票。它一定会用这个办法来自保。但实际上对中国老百姓来说，它就像一种财富巨大的转移。
谢田指出，这实质上是一种慢性自杀的办法。因为总有一天，货币贬值太多，老百姓就会起来造反。
中共没有逃过2008年的全球经济危机，它只是将危机推迟到了现在：中国经济陷入困境、人民币和股市在暴跌。中共当局没有新的解决方案，除了制造更多债务，而这样的做法将把世界拖入又一场衰退。
中国问题专家章家敦在《国家利益》上撰文说，十年前，中共因其掠夺性政策，触发了全球衰退。现在看来，它将再次制造一场衰退。
上一次，中共依靠大量发行债务从危机中成功脱身。这一次，它背负的大量债务将让它成为最大的受害者。
表面上看，中国经济还不错。周一，国家统计局报告第二季度GDP增长6.7%，比第一季度稍微放缓。
然而，中国增长速度不是问题所在。中国有一个根本性问题：它的债务增长太快。中国债务增长的速度大约是GDP增长速度的1.5倍（如果官方GDP是准确的话）。
但是中共的GDP数字并不准确。拿2016年为例。中共宣称当年GDP增长是6.7%，但是世界银行去年发布一张图表，显示中国GDP增长为1.1%。
低增长凸显了北京长期的问题：没有哪个经济会容忍制造债务的速度快于GDP增速。在某个时候，“调整”一定会降临——它也被称为“危机”。而且，这场调整，或危机，一定是大规模的，因为它已经被推迟了十年。
在2008年，中共通过史上最大的刺激方案推迟了危机。在2009年之后的五年里，中共发放的信贷大约等于整个美国银行系统的资金规模。而且这股信贷狂潮一直在持续。
其结果是，中国经济变得不平衡。中国积累了巨量的债务。根据彭博社消息，在2008年，中国债务−GDP比例是141%。到去年中期，这个比例膨胀到256%。
如果考虑影子银行系统的隐性债务，这个比例将更高。香港东方资本研究公司的克莱尔说，影子银行处理中国全部资金的一半。克莱尔说，如果考虑影子银行债务，中国的债务GDP比例大约是400%。
中国的沉重债务将拖累经济增长，特别是因为许多投资是效率低下的。中共领导人试图通过发行更多债务来解决问题。这个策略在上世纪90年代可能有用，但是现在债务已经如此庞大，以至于它在放缓增长、动摇信心。
去年10月，时任央行行长周小川提出中国可能遭遇明斯基时刻。它指的是资产价值大崩溃的时刻。许多中国人已经意识到危机。一个又一个民调显示，三分之一到一半的中国富豪打算离开中国。
中共承受不起贸易战
现在，美中贸易战增加了危机降临的可能性。中国学者和分析家越来越意识到，美中贸易战是一场长期的战斗，中共承受不起。
为什么？虽然川普总统谈论的是贸易逆差，但是他的行动聚焦的是科技。一场科技战争，比一场贸易战争，更像是一场争夺未来的比赛。这不是关税战或贸易战，而是未来之战。
川普的行动对中国经济施加了严重压力。“我实际上相信，川普决心减少美元流通将引发中国危机，就像你从目前的债券收益率、A股市场和人民币汇率看到的那样。”投资顾问公司美奇金创始人杨思安告诉《国家利益》，中国经济非常依赖流入的美元来支持货币供应增加。没有美元流入，中共只能印钞票，那就是通货膨胀。
同时，中国作为一个贸易顺差国家，特别容易受到贸易战的冲击。世界银行估计，中国2017年出口占其当年GDP的19.8%。
中共现在处于两难困境。增加信贷将刺激经济、遏制债券违约大潮。然而，更多信贷将削弱人民币。人民币兑美元在6月份已经创纪录地下跌3.25%。人民币贬值将导致资本外流。
同时，美联储在升息，更高的美国利率将触发资金流出中国、流入美国。
章家敦文章说，中共制造了2008年全球经济危机。许多人以为，是美国的松懈监管造成了那场全球衰退，但是聪明的人可能会问：在一个以强大监管体系著称的国家里，为什么会发生监管失败的事情？
答案是：美国监管系统被全球洪水般的流动性压垮了。这股洪流是中共造成的——通过它的重商主义政策、累积的贸易顺差和阻止中国人民手握现金的政策。
中共将那些顺差投入美国债券，结果，流动性洪水般涌入美国。太多的流动性进入低效率投资项目。在一个“非理性繁荣的”时期，大多数人变得头脑发晕。
美国是2008年全球大衰退当中第一个倒下的。下一场衰退将轮到中国。在十年的低效投资和过度刺激之后，中共将无法通过放债逃过危机。
实际上，中共没有逃过2008年的危机，它只是将危机推迟到了现在。看起来中共将再次把全球经济带入衰退。这一次，最大的受害者将是中国。
中共大力推动的“一带一路”持续引发债务疑虑。亚非欧三洲至少13个国家深陷沉重外债，恐引危机。统计数据显示，老挝的外债已占国民总收入的93.1%。
“一带一路”项目除了聚焦亚洲和非洲的一些贫穷小国外，近年来更力图向欧洲发展，其背后目的引发质疑。中共国务院新闻办公室网站上的一篇文章曾爆出中共投资欧洲的野心。文章称“建设一带一路，必须抓住欧洲”，“得欧洲者得天下”。
《日本经济新闻》日前报导，一家研究机构梳理世界银行的数据后发现，东南亚六个国家的外债水平，已明显高于发展中国家平均水平，恐引债务危机。
这六个国家中，老挝的外债占国民总收入比率高达93.1%，远高于发展中国家平均水平26%。其次是马来西亚的69.6%，以及柬埔寨的54.4%。越南、印尼和泰国的外债占比也都明显高于整体平均值。
报导认为，这些国家的债务危机疑虑与中共的“一带一路”脱不了干系。比如，老挝和马来西亚一样，都因“一带一路”的基础建设项目背上了高达数十亿美元的相关债务。仅老挝首都永珍（Vientiane）到中国昆明的铁路建案，规模就高达58亿美元，相当于该国GDP近40%。
深陷外债的马来西亚，自新首相马哈迪5月就任后，对中共投资项目表现强硬。马哈迪已下令就前任政府与中共合作的4个昂贵的“一带一路”项目重新谈判，包括一条造价高达140亿美元的东海岸铁路。马哈迪还宣布取消了筹建中的新加坡至吉隆坡的高铁项目。
国际货币基金组织（IMF）的数据显示，过去五年，这六个债务最深重的东南亚国家一直在积累外债，尤其是柬埔寨、老挝和越南。柬埔寨外债飙升142%，成为该地区外债飙升最快的国家。而中共是柬埔寨最大的双边债权人，2016年柬国70%的外债债权方为中共。
除了东南亚六国外，被点名的还有南亚的斯里兰卡。在“一带一路”下，中共贷款给斯里兰卡开发汉班托塔港，结果，斯里兰卡因还不起债务，于去年12月正式将由中方建设的这个战略港口以99年租约的形式交给中共。专家表示，这一事件震惊了亚洲地区的国家，他们开始意识到北京大规模投资承诺所带来的失去国家主权的代价。
此外，另有研究表明，南亚国家巴基斯坦和马尔代夫也面临陷入“一带一路”债务陷阱。华盛顿智库“全球发展中心”此前发布的一份研究报告显示，与中共就“一带一路”签署协议的68个国家中，有23个国家被发现有“相当高”的债务困扰风险。有8个会因为“一带一路”相关的“未来融资，显著增加其陷入“主权债务”的风险。其中就包括南亚的巴基斯坦、马尔代夫，东亚的蒙古国，中亚的塔吉克斯坦和吉尔吉斯斯坦。
中共利用“一带一路”等大型基建正进军欧洲，这一趋势在巴尔干地区尤为明显。路透社7月16日爆料，“一带一路”一期工程已经让欧洲小国黑山背上沉重债务。
这是个连结黑山巴尔港和其邻国塞尔维亚的项目。在第一阶段工程完成后，中共贷款使黑山的债务飙升，迫使黑山用提高税收、冻结部分公共部门的工资、取消一些福利政策的办法来解决其财政问题。
报导说，黑山今年的债务预计将接近GDP的80%，国际货币基金组织表示，该国无力承担更多的债务来完成剩下的工程。
华盛顿智库“全球发展中心”早在3月发布的研究报告中，所提到的有债务风险的国家中就包括黑山。
该智库按地区总结了与中共签署“一带一路”的68个国家。其中包括27个亚洲国家、17个中东和非洲国家、24个欧洲和欧亚大陆国家。
欧洲国家包括捷克、爱沙尼亚、匈牙利、立陶宛、黑山、波兰、罗马尼亚、塞尔维亚等国。
路透社指出，很多贫穷小国在参与“一带一路”后，已经发现受债务拖累，在经济上沦入仰人鼻息的境地。黑山是发现自己处于这样一个境遇的第一个欧洲国家。黑山目前正在就加入欧盟进行谈判。
中共国务院新闻办公室网站上发表了一篇来自中共党媒《环球时报》的文章，尽显中共进军欧洲的野心。这篇题为“建设一带一路必须抓住欧洲”的文章强调，“一带一路”是中共与欧美分天下，进一步拓展空间的“必由之路”，并说：“大国崛起须站巨人肩膀上，得欧洲者得天下。”
中共在欧洲的系列投资行动引发一些欧盟国家的质疑。去年9月， 时任德国副总理兼外长的加布里尔指出，欧洲应当团结、制定出统一的对华战略，也敦促中共不要试图“分化欧洲”。
最明显的例子就是希腊。希腊为东南欧地区接受中共投资最多的国家之一。《纽约时报》称，中共已经把希腊的比雷埃夫斯港变为其庞大的“一带一路”项目的“龙头”。
报导认为，中共通过投资，试图利用希腊来对欧洲施加政治影响力。去年6月，希腊阻止欧盟谴责中共的人权记录。接着，希腊又对欧盟要严格审查中共在欧投资的提案表示反对。
德国之声称，中共总理李克强2014年就说过，希腊是“中国通往欧洲的大门”。
德国《商报》4月报导，欧盟有27国联署报告，严厉批评中共想要塑造全球化，以满足自己的利益。“比如，减少产能过剩、创建新的出口市场，保障中共能够获得原材料。”
德国马克斯普朗克社会研究院荣誉院长史崔克表示，中共现在用金钱在分化欧盟内部，但它们很有策略、很聪明，不会一下做太多、太快。但它们一旦去了欧洲，就不会离开，在非洲也是这样。中共看资源在哪就去哪。
根据“全球发展中心”的报告，中东和非洲有17个国家与中共签署了“一带一路”协议，包括吉布提、埃及、埃塞俄比亚和肯尼亚等非洲国家。报告提出吉布提恐会因为“一带一路”相关融资，显著增加债务风险。
吉布提在2016年底所有外债的82%都是对中共的债务。
7月5日，吉布提与中共合作的耗资35亿美元的“非洲最大自贸区”项目落成。德国之音称，吉布提国有海港经营者拥有其中的60%的份额，剩余份额为三家中资企业所有。埃塞俄比亚经济学教授雅拉塔指出，中方从中受惠多多，自贸区为中企带来新的市场机会。
报导担心，这个项目为吉布提带来众多风险。虽然吉布提寄希望于此项目能扩大当地人民的就业，中共商务部也曾做出此类承诺，但中共企业更愿意从中国带自己的劳工，这是有名的。
该项目的另一大风险是对中共的高额债务。IMF去年提出警告说，吉布提国债在短短两年内从GDP的50%上升到了85%。
美国联邦政府机构“海外私人投资公司”首席执行官沃史波恩7月16日称，中共的策略为许多贫穷国家制造了债务陷阱。美国将加大对非洲等国家的投资，将它们从陷阱中拯救出来。
沃史波恩不是第一个警告中共基础设施项目给发展中国家带来沉重债务的人。
IMF主席拉加德4月份警告“一带一路”的伙伴国家不要以为中共的融资是“免费午餐”。
美国哈佛大学提供给美国国务院的最新报告指出，“一带一路”向周边弱小国家提供“战略贷款”，当这些国家无力还债时，中共会趁机获得该地区的战略资源，报告内容还明列出16个中共的“目标国”。
美国宣布将对2000亿美元的中国商品加征关税后，中共罕见表现低调。英媒说，这是源于两大原因。
美国7月6日开始对340亿美元的中国商品征收25%的关税后，中共也立即宣布对等值的美国商品征收同等的关税。但美方7月10日公布了一份对价值2000亿美元的中国商品征收10%关税的清单后，中共表现出异常低调，一改此前“以牙还牙”等强硬态度。
英国《金融时报》7月16日刊文说，中共保持低调是出于两方面的原因。一个最主要的原因是，如果美国报复性关税继续升级，将另外2000亿美元商品纳入征税清单，北京将蒙受重大损失。
报导援引一位观察人士的话说，中共看起来GDP增速达6.8%，拥有全球最庞大的外汇储备，但这些至少部分是假相；沪市的不断下跌和人民币贬值都证明人们的担忧在日益增长。
今年中国记录商品和服务贸易的经常账户可能出现赤字，这种情况是自1993年以来第一次出现，将对外汇储备造成下行压力并打击人民币。
中国的资本流失严重程度就算只有2016年的一半，这进而会降低中共给“一带一路”提供资金的能力，而支撑人民币可能还会消耗大量外汇储备。
中共还担心在科技领域受到美国的制裁，这些科技领域包括计算机芯片等关键进口产品，以及投资美国科技公司等。
报导说，中共这次保持低调，另一个原因是出于“贸易战的策略”。报导援引国际咨询集团安可顾问公司的麦健陆的话说，中共希望通过打击美国农民和支持美国总统川普的选民，令川普的政策遭到国人的反对。
但美国农业部长珀度6月下旬曾刊文说，中共低估了美国农民的力量和决心。他说，中共错误地认为，它可以欺骗美国农民，让美国退出维护国家利益。
《香港经济日报》也曾说，中美贸易战发展到今天的局面，是因为中共低估了美国国民对川普提出的“美国优先”的支持、低估了川普维护美国利益的意志、 低估了美国政界的团结。
《金融时报》报导还提到，中共“贸易战的策略”的另一方面是“破裂西方联盟”，中共总理李克强上周的德国之行，为德国各大企业提供了不少甜头，它们正向在华的美国竞争对手发起挑战。
但欧洲经济和社会委员会主席加尔7月15日对媒体说，即使欧盟不赞成川普的关税措施，但在政治与经济领域，美国仍然是欧盟的重要盟友。
加尔说，欧盟是中国第二大贸易伙伴，双边关系很重要。但欧盟在进入中国市场方面仍面临种种困难，并呼吁北京努力确保公平竞争。
路透社本月初援引5名欧盟官员和外交官的话说，尽管中方许诺向欧盟“进一步开放市场”，多次提出中欧结成“战略联盟”，共同对抗美国，但遭到欧盟的拒绝。
其中一名外交官说：“我们同意美方对中共几乎所有的申诉，我们只不过不同意美方的处理方式。”
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