【中国观察北京时间2026年05月20日讯】中国经济持续低迷，至今未有复苏迹象。中共央行最新数据显示，今年前4个月，中国居民存款暴增5.74万亿元（人民币，下同）；与此同时，居民贷款减少了近5000亿元。
这一数据意味着，越来越多的中国人正在“去杠杆”——不愿借钱、不愿消费、不愿买房，而是倾向于储蓄避险。
外界认为，这表明民众对未来收入和经济前景缺乏信心。
旅美经济学家、前北京大学教授许成钢近日公开表示，中国目前面对的，并不是普通经济下滑，而是一场正在累积的金融和财政危机。
他指出，中国当前最危险的三大问题，分别是房地产、地方政府债务，以及地方银行风险。
他解释，中国房市已经很难回到过去那种全面上涨的时代。即便部分城市近期出现短暂回暖，也是政策刺激所带来的“假象”；随着房地产的降温，中共地方政府的财政也越来越紧张，这是因为在过去许多年，地方财政高度依赖于卖地收入。现在，地卖不出去了，政府也就没钱了。
许成钢表示，目前，地方银行的问题也越发明显。这是因为大量房地产贷款和地方融资平台债务增加，让不少银行的资产质量正在恶化。在正常的市场经济中，资不抵债的企业和金融机构应该破产出清，但中国很多国企、地方政府和银行“不能倒”，只能不断靠政府输血维持。
他说，现在中共采取的大规模放水、发债和刺激政策，其本质上只是“延后危机”，并没有真正解决问题。
许成钢指出，中国经济真正的核心问题是“内需不足”。也就是老百姓收入增长太慢，消费能力不足，导致整个经济越来越依赖于投资和出口。
对于官方近期刺激股市、扶持科技产业的做法，许成钢发出警告，如果没有真实经济支撑，人为拉抬股市，反而可能制造新的金融风险。
他还指出，现在中国民间资本和海外投资正在撤离，科技创新缺乏稳定的环境，仅靠政府砸钱，很难真正带动经济。
最后，许成钢警告，中国目前的危机并没有消失，只是被“冻结”和“延后”。如果长期继续依赖印钞和举债维持经济，未来恐怕会面临更严重的金融风险和通货膨胀。
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