内幕：中共胁迫MSCI明晟将A股纳入旗下

图为中国投资者于2018年2月9日在上海的一家证券公司内，面对A股暴跌做出无奈的反应。(JOHANNES EISELE/AFP/Getty Images)

中共近年来致力于打着开放资本市场的旗号吸引海外投资，其中一个举措是推动大陆A股进入国际指数编制内容。

全球最大指数供应商、国际指数编制公司MSCI明晟2017年宣布，将A股纳入旗下新兴市场指数、促使数十亿美元流入中国股市。

而在宣布纳入A股近两年后，MSCI明晟有意在2019年2月底之前作出新决定——是否调升A股在新兴市场指数中的权重。

遭中共胁迫纳入A股 MSCI独立性受质疑

基于MSCI明晟纳入A股以后，尤其是2018年中国股市全球垫底的糟糕表现，MSCI明晟本轮提高A股权重的决定并不乐观，甚至加重国际投资人对MSCI明晟独立性的质疑。

长期以来，MSCI明晟一直希望能进入中国市场，自2005年首次在华开展业务，但因为中共对外资进入金融领域的严格限制，MSCI明晟在中国的业务规模一直很小。

2013年，MSCI明晟开始就是否应将A股纳入其新兴市场指数向中共监管机构征询意见。当时，中共当局对外宣布，向外资开放国内金融业。

但经过三年的审核和征询工作，MSCI明晟2014~2016年均作出暂不将A股纳入新兴市场指数的决定。

《华日》引述接近或直接参与磋商的消息人士的话称，在2015年和2016年，MSCI明晟与多家中国资产管理机构的磋商突然中断，这几家中国机构称，它们接到中共政府有关部门的指示，要求停止与MSCI明晟谈判，因为MSCI明晟在进行年中评估后没有将A股纳入其新兴市场指数。

上述人士补充说，中国上海和深圳证券交易所也曾威胁要取消MSCI明晟获取A股实时买卖资讯的权限；MSCI明晟一直向其全球客户提供这些数据。

一位了解MSCI明晟与中共监管部门谈判情况的人士表示，这类似于“商业敲诈”。

但MSCI明晟对纳入A股的官方回应是，因应投资者对大陆股市改革，特别是方便买入及卖出的正面反应，才决定纳入A股。

投资界对MSCI明晟纳入A股的决定一直毁誉参半。一方面，MSCI明晟对中国抛出的“绣球”可为中国A股市场带入约180亿美元的外国投资流入；但另一方面，MSCI明晟此举也可能是把国际投资者拖入中国公司治理的“雷区”。

亚洲公司治理协会（Asian Corporate Governance Association）2018年针对中国公司治理的新报告显示，近半数（48%）受访的国际投资人认为，MSCI明晟将A股纳入其新兴市场指数的标志性决定是错误的，只有27%的投资者认为此举正确。

该报告共调查155名国际投资者，有六成（59%）的投资者感到无法理解中国的公司治理，包括有关非执行董事、监事会以及党支部的角色和职责。还有七成（68%）的投资者称，与内地上市的中资企业打交道“十分困难”。

MSCI明晟纳入A股的大事记

2013年，MSCI明晟宣布启动将中国A股市场纳入MSCI新兴市场指数的审议及征询工作。

2014年6月，MSCI明晟决定暂不将A股纳入新兴市场指数，但仍保留在审核名单中。

2015年6月，MSCI明晟再次表示暂不纳入A股，并提出3个有待改善要求，即资本流动限制、合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者的额度分配和投资收益权等问题。

2016年4月，MSCI明晟再次提出中国A股评估征询，在上一年度3个问题的基础上，再提出了QFII汇出额度限制、A股公司停牌新规效果不明、境外设立A股衍生产品限制等3个问题。最终A股再次被MSCI推迟纳入。

2017年6月，MSCI明晟宣布正式将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。

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