【中国观察北京时间2026年05月25日讯】中国居民呈现'越存越多、越借越少'的特征，持续加剧的'缩表'现象引发关注。最新数据显示，4月居民贷款再度大幅减少，存款维持高位的同时出现向基金、保险等资产转移的'存款搬家'趋势。分析指出，这是典型的资产负债表衰退表现，民众在贫富差距扩大、体制保障缺失背景下进行防御性自救。
央行发布的金融统计数据报告显示，4月居民和企业信贷需求持续疲软，人民币贷款净减少100亿元。这是继去年7月后再次出现贷款净减少情况。其中居民贷款减少7,870亿元，短、中、长期贷款均呈下降趋势，消费贷、房贷需求全面收缩。
国家金融与发展实验室数据显示，2026年第一季度中国家庭及个人债务增速为负0.4%，这是30年来的首次负增长。房贷连续12个季度负成长，消费性贷款也首次出现负增长。
台湾南华大学孙国祥教授指出，这是典型的资产负债表衰退特征。其根源在于经济增长红利主要惠及政府和国企的模式，导致内需严重不足。他分析称，在房地产下行、就业不稳、薪资增长放缓、社保不足的情况下，家庭自然提高预防性储蓄而非增加消费。他指出，中国过去的发展模式是投资导致出口导致地方财政提升进而推动房地产上升的循环，而非以家庭收入和福利保障为中心的模式。
央行《城镇储户问卷调查报告》显示，居民储蓄意愿高于消费与投资意愿的趋势已持续多年。相比2018年，2025年居民贷款骤降94%；与此同时，居民存款暴增14.64万亿元，达到贷款增量的33倍。
家庭部门从'加杠杆扩张'转向'缩表避险'之际，金融市场出现明显'存款搬家'现象。上月居民存款减少1.94万亿元，而非银行金融机构存款暴增2.47万亿元，显示资金正从银行转向理财、债券等避险型资产。
推动'存款搬家'的直接导火索被普遍认为是跌入历史谷底的存款利率。目前六大国有银行1年期存款利率已跌破1%。孙国祥表示，这种大规模资金转移只是金融体系内的空转，无法刺激消费，反而不利于银行业。他指出，存款搬家不是居民信心恢复，而是低利率时代下的防御性资产转移，对消费刺激帮助有限，对银行意味着零售存款黏性下降，负债管理难度上升，净息差承压，并可能加剧银行间对稳定资金来源的竞争。
台湾中华经济研究院王国臣指出，4月存款外流幅度远超往年，反映银行揽存压力与日俱增。这背后隐藏的是中国贫富差距极端扩大的现实。他分析称，去杠杆是众所周知的，但在经济颓靡时，受薪阶级存款或薪水缩减，少数有钱阶级可存钱投资股市，而多数民众则存款减少。
分析认为，尽管北京持续降息、降准并释放'宽松'信号，但在居民收入、就业与房地产预期未明显改善的背景下，中国家庭'少借钱、多存钱、重避险'趋势恐将持续。