【中国观察北京时间2026年10月14日讯】中国债务激增，非金融部门的信贷总额已飙破GDP的300%。这显示当局为了实现科技、军事、制造业的“强国梦”，让中国陷入了债务恶性循环，不仅扼杀了国内经济，也损害了国际贸易伙伴。
国际清算银行（BIS）的最新数据显示，去年中国非金融部门信贷（涵盖政府、非金融企业和家庭的借款的杠杆指标）已经超过GDP的300%，比2019年底高出60个百分点，远高于美国。而且，从习近平2012年底上任以来，这个数字已增加超过43兆美元。
“13年增加43兆美元”是非常大幅的信贷扩张，虽然借钱可以促进经济发展，但当债务成长已经超过GDP的成长，债务负担就可能加重。国际货币基金组织（IMF）估计，2025年中国广义政府债务（包括地方政府（LGFV）债务）约是GDP的126.6%；相比之下，其它新兴市场与发展中经济体的平均公共债务还不到56%。
台湾财经专家黄世聪指出，美国大部分的债务是联邦政府负担，但中国有一个特殊的结构。
台湾财经专家黄世聪：“中国有一个比较特殊的结构，就是说中央政府的债务其实并没有那么高，但是地方的债务是相当高的。地方政府的债到底从何而来？也就是过去投资非常多，因为中央政府要求说你要投资地方的产业，所以他们也是透过这样的方式补贴，发展一些产业。所以某些程度来说，地方政府的债也最终有可能要由中央政府来承担，甚至有可能会由中国全民买单。”
然而，很多资金都被浪费在建造供过于求的工厂、基建与房地产。大纪元专栏作家王赫指出，这已经束缚了经济发展。
王赫：“过去中共通过债务来发展经济。现在事情已经走到了反面，这个过重的债务对经济发展形成了严重的制约。每年光那个债务利息就非常的高，成了每年地方中央和地方政府一般预算里面的一个最大的项目之一。这样对老百姓的福利啊，对它那个经济投资建设都造成了很大的挤压。而这个债务规模这么大，事实上呢，它已经是很难偿还了。”
这几年，中国房市低迷、企业利润微薄、失业率飙升。但中共当局为了实现科技和军事超级大国梦，继续推高债务扩大投资。由于内需不振，为了偿还巨额债务，中国企业正在大量生产廉价汽车、太阳能板和电子产品，倾销到海外。
黄世聪：“这个模式的问题在于说，它靠的是政府不断的输血的结果，并不是它产业的竞争力本身。但是这样的结果是反而会把债务慢慢的堆在政府的身上，或是堆在银行体系上。但是你这个出口产业并没办法实质的带来真正的造血能力，也就是说我出口这么多，但是我并没有赚到钱。但是中国为了要维持这样的发展，它必须要不断的投入，产能越增越大之后，它又必须要往外销。”
当局还试图实现制造业强国梦，虽然不再提“中国制造2025”这个词，但北京仍在扶持产业升级。
王赫：“中共它一直有一个野心，它要用制造业，让全球都依赖中国。那么中国为什么有这么大的产能呢？就是在这方面有巨大的大规模的投资。那些企业呢，在政府的逼迫下大规模的扩张产能，它不是说企业用自有的利润来进行投资的，它是借债。而且政府也在支持这么做，所以这就极大的通过债务这种方式来催化了中国的产能的扩充，而产能的扩充，由于国内需求不足，又导致了产能过剩，对外倾销。那么这就会导致了全球别的国家工业没法子抵抗中共这么低价的产业竞争。”
为了还旧债不断借新债，但新债又创造不了足够的收入，不得不继续借贷。债务恶性循环不仅束缚了中国经济，危机也蔓延到海外。