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投资分析师警告称，由于股票回报率仍然几乎为零，网络公司式崩盘将再次发生

发表： 2024-04-18 23:45:46 | 更新： 2024-04-18 23:45:46

【中国观察2024年4月18日讯】一位基金经理最近预测，美国股市将崩盘，未来 10 到 15 年内都会出现惨淡回报。

斯米德资本管理公司（Smead Capital Management）首席投资官比尔-斯米德（Bill Smead）告诉《商业内幕》（Business Insider），股票似乎正处于投机泡沫之中，这可能会让投资者陷入一个业绩 "死球（dead ball） "时代。

尽管标准普尔 500 指数近几个月大幅上涨，在 2023 年大涨 24% 之后，3 月份甚至创下了历史新高，但这位基金经理仍持怀疑态度。这位基金经理认为，熊市将持续十年，只有当市场对最昂贵股票的热情耗尽后才会结束。他进一步警告说，这一过程可能导致与互联网泡沫和大金融危机相提并论的损失。"斯米德对《商业内幕》说："这将更像00-03年的熊市，或者更像07-09年的熊市。"我们可能会在 10 年内经历两次全面的熊市，这将使标普 500 指数无法赚钱。他说：在标准普尔 500 指数成为一个脏话之前，你不会想买它。

他还指出，顽固的高通胀可能会加剧损失。美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）最新发布的消费者物价指数（CPI）报告显示，最近三个月的CPI热度高于预期，3月份的物价同比上涨了3.8%。他说："这让经济形势看起来岌岌可危，就像上世纪 70 年代一样，就在通胀失控、股市受到冲击之前。这充满了通货膨胀的味道。斯米德补充说："我们正在进入一个通胀时代，这将导致我们所说的投资风气发生彻底转变......当这种风气发生变化时，股市本身就不会有好的表现，因为所有的钱都在那里。

与此同时，投资者热衷于将资金投入人工智能（AI）股票和 "华丽七侠 "中的巨型股龙头企业，但斯米德一再警告要远离市场中估值过高的领域。他曾预测，最昂贵的股票价值可能会暴跌 70%。他在上周的一份说明中说："从来没有人谈论过，有很大比例的成长型股票价格飙升，但业绩不佳，遭到屠杀。在死球时代，我们找到了获得安打和得分的地方，"他说，并指出这些行业在上世纪 70 年代表现优异。"我们现在也是这种情况。"

华尔街的其他看跌预测者也警告说，鉴于估值已达到令人眩晕的高度，股市即将出现修正。尽管如此，投资者的一致看法还是相当乐观，根据 AAII 最新的投资者情绪调查，近一半的投资者表示他们看好未来六个月的股市。

可能导致 2024 年股市崩盘的六大风险因素

尽管通胀率居高不下，但随着市场涨幅的累积，股市仍在继续翻滚。"美国经济研究所高级经济学家彼得-C-厄尔（Peter C. Earle）说："自2023年10月下旬以来，美国股市出现了大幅上涨。在 10 月 27 日至 3 月 28 日期间，标准普尔 500 指数上涨了 28%，纳斯达克指数上涨了 30%，道琼斯工业平均指数上涨了 23%。

对于一个通货紧缩正在放缓、就业可能开始出现裂痕、消费活动似乎正在疲软的经济体来说，信贷收紧、大流行性储蓄枯竭、财务困境（逾期付款和拖欠款增加）日益严重。厄尔指出：看起来，市场正在为未来 12 个多月的完美走势定价。

这些因素会使今年的市场下滑吗？以下六个因素可能会使其发生。

第一个因素是股市估值过高。《美国新闻》写道，大型科技股需要坚持下去。"纽约奥尔巴尼 Graypoint LLC 名誉主席休-约翰逊（Hugh Johnson）说："从常识的角度来看，2023 年和 2024 年初的股市走得非常远、非常快。"量化这种风险，基本上，标普 500 指数比本季度的平均水平高出 14%，比 2024 年第四季度的平均水平高出 6.7%，比 2025 年第四季度的平均水平高出 0.5%。"

其次，关键的市场基准正在引发混乱。厄尔说，股市投资者，无论是散户还是机构投资者，看到的东西与我们其他人看到的是一样的。"由于美国经济看起来不温不火，他们肯定寄希望于美联储今年坚持降息三次，"他补充道，并进一步表示，即使美联储今年降息三次，实际的经济影响也主要是心理上的，这 "有点讽刺"。此外，消费者的焦虑情绪也在上升。美国的信用卡拖欠率正在上升，因为消费者转向信贷来支付水电、手机、抵押贷款和房租等账单。

此外，通胀仍在持续。通胀数据不太可能像2023年那样继续逐渐变好。"约翰逊说："这将为美联储在 2024 年进行三次降息和 2025 年进行四次降息提供足够的理由。

最后，政府支出激增。在与武汉冠状病毒（COVID-19）的斗争中，美国的经济损失高达 5 万亿美元。据负责任联邦预算委员会（Committee for a Responsible Federal Budget）称，美国国债高达 33 万亿美元，每 100 天增加 1 万亿美元。

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