2026年淘金热：机构投资者重仓押注贵金属价格飙升

【中国观察2025年12月05日讯】

高盛调查的机构投资者中，近 70% 的人预测到 2026 年金价将进一步上涨，其中 36% 的人预测金价将超过每盎司 5000 美元——这主要受央行购金、财政不稳定和法定货币贬值的影响。

黄金价格在2025年将飙升61%，这主要归因于各国央行持续不断的购金行为，尤其是中国和新兴经济体的央行。高盛指出，随着各国在地缘政治紧张局势和通胀担忧的背景下，寻求分散储备，减少对美元计价资产的依赖，这一趋势还将继续。

包括摩根大通和摩根士丹利在内的多家大型银行预测，到2026年底，金价将突破每盎司5000美元，理由是债券收益率下降和全球债务上升等结构性因素。此外，实物黄金（金币、金条）和黄金相关投资（ETF、矿业股票）的零售需求也大幅增长。

分析人士将当前的趋势与上世纪70年代的滞胀危机相提并论，当时由于投资者抛售贬值的货币，黄金价格飙升。如今，对法定货币的不信任、通货膨胀以及地缘政治风险，都进一步巩固了黄金作为“避险”资产的地位。

虽然短期流动性冲击（例如最近跌破 4000 美元）可能会暂时压低价格，但专家认为这是持续上涨趋势中的买入机会，这再次证明了黄金在经济不确定时代是最终的价值储存手段。
根据高盛周五（11月28日）发布的一项调查，黄金价格有望迎来历史性上涨，近70%的机构投资者预测金价将在2026年进一步上涨。


这家总部位于纽约的投资银行在11月12日至14日期间对900多位客户进行了调查，结果显示，36%的客户预计到2026年底，黄金价格将超过每盎司5000美元，较目前每盎司4223美元左右的盘整价格将实现惊人的飞跃。央行购金、财政不稳定以及投资者抛售贬值的法定货币等因素，都助长了这种看涨情绪，使黄金成为经济不确定时期最具韧性的资产之一。

中央银行推动需求
黄金在2025年创纪录的涨势——年初至今已上涨61%——主要得益于各国央行持续不断的购金行为，尤其是来自中国和其他新兴经济体的央行。高盛的调查发现，38%的受访者认为央行购金是未来金价飙升的主要催化剂。


高盛全球大宗商品研究联席主管达安·斯特鲁伊文在10月份的播客节目中表示：“今年迄今为止，或者说过去几年的大部分金价上涨，都是由持续的买盘推动的，尤其是来自各国央行的买盘。我们认为他们将继续分散投资，增持黄金。”


中国人民银行引领了这一趋势，在当前地缘政治紧张局势和人民币贬值的背景下，以前所未有的速度积累黄金储备。分析人士指出，这反映了各国为规避通胀和货币贬值风险而纷纷抛售美元资产的更广泛趋势。历史上也存在类似情况：在20世纪70年代的滞胀危机期间，由于投资者抛售贬值的纸币，黄金价格从每盎司35美元飙升至850美元——在如今类似的货币压力下，这一模式正在重演。

华尔街的黄金共识
高盛并非唯一持乐观态度的机构。摩根大通预测，到2026年底，黄金价格将超过每盎司5055美元，而摩根士丹利则预测为每盎司4400美元。美国银行和斯普罗特资产管理公司也持类似预测，并指出全球债券收益率下降和债务占GDP比率上升等结构性因素是推动金价上涨的主要动力。


Sprott 在其 2025 年 11 月的报告中指出：“投资者正在抛售易受货币贬值影响的资产（如美元债券和股票），转而投资贵金属和加密货币。”


黄金的吸引力不仅限于机构投资者。从金币到金条，实物黄金的零售需求激增，造币厂甚至出现积压订单。与此同时，黄金矿业股票和ETF的表现优于主要股指，进一步巩固了其“避险资产”的地位。然而，风险依然存在：上个月受股市波动影响，金价一度跌破4000美元，凸显了黄金对短期流动性冲击的敏感性。不过，分析师认为，在长期上涨趋势中，此类回调是买入良机。


随着人们对法定货币的信心下降，各国央行纷纷囤积黄金，黄金的涨势似乎远未结束。高盛的调查反映出一种日益加深的共识：黄金将在2026年打破纪录，甚至可能达到每盎司5000美元——这一门槛曾一度被认为不可想象。对于在动荡的货币环境下寻求投资的投资者而言，黄金提供了一种切实可行的对冲工具，可以抵御那些推高其需求的机构所带来的风险。无论是地缘政治冲突、通货膨胀还是对纸币的不信任，一个事实已经显现：世界正在重新认识到黄金作为终极价值储存手段的永恒地位。