资料图。2024年11月11日，北京京东仓库的一名工人推着一辆装载了包裹的推车。（WANG ZHAO/AFP via Getty Images）
【中国观察北京时间2025年08月18日讯】中国电商巨头京东最新财报显示，其二季度外卖业务板块收入同比激增近两倍，但运营亏损高达148亿元人民币。这份财报引发市场剧烈波动，京东股价连续两日下跌，陆媒惊呼'刘强东天要塌了'。摩根大通研报指出，美团、阿里、京东三大外卖零售巨头或将面临分化命运。
今年夏季的外卖补贴大战虽在官方干预下迅速降温，但市场普遍预期三大巨头二季度盈利将大幅下滑。京东财报显示，其整体营收达3566.6亿元，同比增长22.4%，创历史大促季度新高。然而股东净利润仅62亿元，同比下滑50.8%，经营利润亏损近9亿元。新业务板块亏损扩大至148亿元，吞噬了零售物流板块139亿元盈利。
京东业务分为零售、物流和新业务三大板块。其中零售物流板块盈利139亿元，但新业务板块营收从46亿元暴涨至139亿元，营销开支却从119亿元激增至270亿元。履约、研发、行政等成本全面攀升，导致新业务亏损扩大。二季度自由现金流同比下滑55%，降至220亿元。
京东2月入局外卖市场后，骑手规模突破15万人，4月启动百亿补贴引发行业价格战。美团、饿了么迅速跟进，导致京东外卖迅速偃旗息鼓。分析师指出，若无国家补贴，京东去年利润都难支撑当前投入。目前京东外卖日单量缩水近半，市场存在感减弱。
摩根大通将阿里三季度外卖损失预期从170亿元上调至300亿元，建议投资者关注美团、阿里财报。研报指出三大巨头将分化：京东或率先退出价格战，阿里探索闪购机会，美团面临市场份额和利润双重下滑风险。