【中国观察北京时间2026年10月01日讯】中国的房地产行业已经进入了低迷时代。同样，中共土地财政收入，也面临着收益递减的挑战，而这又连带造成地方政府的利息资金压力增加。
9月18日，中共财政部公布了2026年1至8月的财政收支情况。一般公共预算收入15.66万亿元，同比增长5.7%，税收收入增长6.6%，证券交易印花税更是大增82%。
但是，政府性基金预算数据显示的却是另一幅景象：1至8月，国有土地使用权出让收入13,753亿元，同比下降了28.6%。
美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田：“估计今年最后的几个月和整年的降幅还会继续下滑。导致这项收入急速下降的原因，当然就是房地产市场的破灭。如果现在已经建好了那么多房子都卖不出去的话，就没有任何人，没有任何公司会去继续买地。土地转让的收入自然就会减少。”
今年1月底，财政部公布的2025年全年数据显示，土地出让收入41,518亿元，同比下降14.7%，较2024年16%的降幅已经收窄。
当时不少市场机构预计，2026年降幅有望继续收窄。但是，八个月过去，降幅接近翻倍。
美国经济学者黄大卫（DAVY J.Wong）：“现在目前最大的矛盾是，整个楼市稳不住，但是财政又离不开，但是又不能够重新让它热闹起来。过去地方政府每卖一块地，就可以获得很大一部分自己能够把握的资金，现在要找一种收入能够替代，是基本上没办法的。无论是什么税收改革，都不可能短期内复制过去土地出让产生的规模，以速度对财政的支持。”
东部某县财政部门的负责人告诉大陆媒体，今年土地出让收入持续下滑，主要是两个因素：一是国企“拍地”越来越受到相关部门的制约和监管。二是制度层面也有变化，比如今年政府出台的38号文《关于进一步做好自然资源要素保障的通知》，就要求新增建设用地原则上不用于经营性房地产开发。
黄大卫：“地方政府投资大幅度减少，当地企业订单也在减少，就业跟消费更弱，税收增长更困难，同时因为老百姓目前只是保持着基本生活，并不能保证他们的额外消费和投资，反过来又导致进一步恶化财政收入。所以真正问题不是少了一笔卖地收入，而是地方政府原来的经济发动机和财政发动机同时在减速。”
土地财政一般指国有土地使用权出让收入。在中国，土地财政几乎是地方政府性基金预算收入的主体。
2025年，国有土地使用权出让收入占地方政府性基金预算收入的比例高达77.6%。
谢田：“你光靠举债的话，到时候慢慢的债务负担，利息负担也会增加。举债的话，债务爆雷的话，可能风险越来越大，或者是如果举债过多的话，很可能债务发不出去了，利率和益率会急速的调高，他们也承担不起债务。”
土地市场遇冷已经传导到了税收端。今年1至8月，契税收入2585亿元，同比下降14.2%；土地增值税2562亿元，同比下降13.6%。
黄大卫：“过去的卖地发展，现在变成了借债发展，要是土地收入持续下降，最后最危险的就可能变成了借新债维持旧债，不断增加债务规模，而债务把这些财政危机一直向后推。看起来是目前耽误自己解决问题，但是把整个财政的安全推向一个更加深的危机里面去。”
谢田：“最终还是要从老百姓身上捞钱，没有什么其它办法，除非哪一天整个中共系统垮台了，倒闭了，这个时候可能会出现一个新的转机。现在看来，基本上地方政府债台高筑，银行的呆账高筑，中共面临经济停滞的问题，失业失控的问题，这个现在看来已经没有什么解决的办法。”
从官方数据来看，2020年，中共国有土地使用权出让收入达到8.4万亿元的峰值，此后连续四年出现两位数负增长。2025年，这项收入与峰值相比减少了约4.3万亿元，缩水过半。
评论认为，中共的土地出让收入将延续下滑态势。