2025 年 6 月 12 日，重庆市渝中区一家泡泡玛特（Pop Mart）专卖店内的场景。（HECTOR RETAMAL/AFP via Getty Images）
【中国观察北京时间2026年03月13日讯】中国潮玩企业泡泡玛特近期遭遇多重困境。其最新推出的两款产品中，'未境之梦'系列KeyA在正式发售前就引发争议，社交平台出现大量负面评价，质疑其设计风格与多位创作者相似。另一款'放学后的Merodi'系列盲盒在2月26日至27日发售，线上线下的消费者反应冷淡，截至3月12日抖音旗舰店销量仅3800+，远低于以往爆款产品的销售表现。
市场表现同样低迷，该公司股价自2025年8月26日峰值339.8港元持续下跌，截至2026年3月11日报收204.8港元，累计跌幅达39.7%。若按总股本约13.41亿股计算，市值蒸发超1800亿港元。更令人担忧的是，二手交易平台部分常规款成交价已跌破69元发售价，最低至40元。
在资本市场上，泡泡玛特正面临持续压力。去年推出57款新品后，市场反响持续走低。2025年10月以来，该公司两次被伯恩斯坦研究机构做空，目标价定为每股225港元。潮玩行业消费逻辑转变、同质化竞争加剧，正在重塑市场格局。