美国劳工部11月20日公布了就业数据，9月非农就业超预期，新增11.9万岗位。(KENA BETANCUR/AFP/Getty Images)

【中国观察北京时间2025年11月21日讯】美国劳工部今日（11月20日）公布就业数据，因政府关门导致报告延迟近七周。数据显示，经季节调整后，9月非农就业人数增加11万9,000人，创下自4月以来最大单月增幅，远超经济学家预期的5万人。

失业率从此前预测的4.3%小幅升至4.4%，达到四年来的最高水平。数据公布后，华尔街市场情绪迅速升温，此前英伟达财报已提振市场信心，此次就业报告进一步推高股市。

劳工部同步公布新申请失业金数据，11月15日当周维持在22万人，处于今年正常区间，显示政府关门期间裁员未明显恶化。该数据引发美联储内部关于12月是否降息的争论，部分官员主张维持利率不变，另一派则认为应提前降息作为劳动力市场降温的缓冲。

市场反应显示，利率期货显示美联储12月降息四分之一百分点的概率从30%升至40%。行业数据显示，零售、建筑、医疗保健、休闲餐旅及政府部门招聘稳定，但运输仓储和临时服务业出现裁员，这些行业通常在经济放缓时首当其冲。

除官方数据外，市场出现混合信号。亚马逊、塔吉特等企业近期宣布裁员，密歇根大学调查显示11月初消费者信心下滑，超七成家庭预期未来一年失业率将上升。全美独立企业联合会报告显示，小企业信心在10月略有下降，多数业主反映销售和利润下滑，人才短缺问题突出。

尽管第三季度企业财报整体向好，英伟达创纪录营收和强劲展望缓解AI泡沫疑虑，但部分企业指出消费群体分化，高收入家庭支出稳定，而年轻群体和低收入家庭压力加剧。家得宝表示高利率和房地产停滞抑制装修需求，下调全年预期；塔吉特也调降利润指引，指出门店客流减少、消费金额下降。