【中国观察北京时间2025年09月25日讯】今年以来中国经济持续疲软，但中国股市却背离经济基本面而大涨。国际财经媒体披露，以中央汇金为首的“国家队”大举进入股票市场，是支撑中国所谓“牛市”的主要力量，而中央汇金在A股上的账面获利已超过500亿美元（约合人民币3500亿元）。舆论担忧，一旦国家队资金获利后撤出股市，散户就是被收割的悲惨“韭菜”。
彭博社9月25日报导说，彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）发现，在中国被称为“国家队”的国有资本持有人今年以来大举进入股市，支撑着中国股市在关税上调和经济低迷的重压下仍然不断上升，并让中国ETF成为亚太地区规模最大的ETF。在此过程中，“国家队”趁机获得了可观的收益。其中，作为“国家队”主力的中央汇金投资有限责任公司（简称“中央汇金”），通过ETF交易账面获利已超过500亿美元。
中央汇金是管理国家主权财富基金的中国投资有限责任公司（即中投公司）旗下的全资子公司。备案文件显示，中央汇金从2023年开始大举投资中国交易型开放式指数基金（ETF），截至今年8月底，该公司已持有约1800亿美元（约合1.29万亿元人民币）的此类资产。
彭博行业研究分析师Rebecca Sin和Jack Wang在研究报告中进一步指出，尽管中国股市的交易数量仍低于去年年底的记录，但成交量已接近峰值。报告称，“交易数量远低于成交量，这种差距表明机构投资者的参与度高于散户投资者。”
今年4月份，中共央行（中国人民银行）曾公开表示，该行将通过向中央汇金公司提供再贷款的计划来加大资金支持，以维持市场的“平稳运行”。对此，彭博社的报导直言，国家队的大举入市带来了一个很大的疑问：“大中华区股市的复苏究竟是基于散户投资者情绪，还是政府发放的贷款。”
报导称，中投公司代表未立即回复彭博社的置评请求，中国人民银行也拒绝对上述现象进行置评。
根据华西证券汇编的数据，截至今年6月底，以中央汇金为首的“国家队”），合计持有人民币3.94万亿元的股票，占可公开交易股票市值的4.8%，仅次于共同基金公司，后者的总持股价值为人民币6.04兆元。
据《南华早报》相关报导介绍，俗称“国家队”的国有资本买家，首次出现在2015年。当时，中国爆发了严重的“股灾”，导致中国股市5万亿美元市值蒸发，北京当局遂命令中央汇金和其它受政府支持的投资机构进入股市进行干预。2023年，随着海外投资者纷纷撤退，中国经济成长前景恶化，中国股市的主要指标跌至五年来的最低点，“国家队”再次出手支撑股市。
报导称，上个月，中国在岸股市的一项关键基准指数创下十年新高，“在很大程度上是国家资本购买取得的成效”。