【中国观察北京时间2025年11月15日讯】近日，欧洲央行发布研究报告，指出中共向欧洲市场倾销产品并非完全由中美贸易战引发，更多是源自国内制造业产能过剩和需求疲弱。北京公布的最新经济数据也显示，通缩态势依然明显。
11月11日欧洲央行发布研究报告，指出中共向欧洲市场倾销产品从2021年就已开始，早于中美贸易紧张局势。当时正值中国房地产市场低迷，国内需求减弱，北京为了稳定增长推动制造业投资造成产能过剩，并导致企业陷入价格战，不得不将目光投向海外。
在国内销售表现不佳的汽车、钢铁等出口增幅最大，与出口强势形成鲜明对比的是，进口从2021年以来几乎没有增长。
报告认为，这种“出口过剩，进口停滞”的局面，是需求疲弱和产能过剩的综合结果。
美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田：“在川普的关税战之前，中共就一直有倾销的问题。但是美国的关税战，第一次到现在第二次，加剧了中共倾销的力度。因为关税战把美国市场向中国制造业，中国公司慢慢地关闭，导致中国出口困难。他们就不得不加剧地降低出口价格，就导致倾销的产生。”
台湾总体经济学家吴嘉隆认为，欧洲央行的研究报告只披露了一部分真相，内需不足实际是中共制度性问题造成的必然现象。
台湾总体经济学家吴嘉隆：“通常民间消费应该占GDP的60%到70%，而中国是不到40%。那么大部分的所得跑到国营企业，跑到官方掌握的一些机构跟企业这边去。而这些所得收入等等，很容易进到掌握权力的权贵阶级这边，然后他们再把钱洗到海外去。所以中国内部的所得就不足以消化生产。”
11月9日，中共国家统计局公布了最新经济数据。10月居民消费价格指数CPI同比上涨0.2%。官方承认，有“十一黄金周”和中秋长假的带动因素。
工业生产者出厂价格指数PPI则是下跌2.1%，连续37个月通缩，而更广泛的物价衡量指标——GDP平减指数，也是连续10个季度呈现负值。
“彭博社”报导追踪了中国36个主要城市，包括住房成本、汽车、食品、杂货、消费品和服务等价格，发现中国物价低迷程度比官方数据更为严重：67种商品类别中，有51种在过去两年价格下降，特别是民生消费品和食品价格跌幅最深。
吴嘉隆：“根本问题在于解决结构性的落差，就是说你的产能不要只是针对国外市场，而要针对本国人的需要，包括教育、医疗、住房、社会福利、职能培训，很多很多本国人的需要，你要去动用资源来解决这些需要，而不是把产能卖到国外去，叫做新质生产力，这是不对的。只要这个结构性落差一直存在的话，你看到的数据基本上就是通缩的数据。”
报导还分析了约6,000家中国上市公司，统计亏损数量比例达25年来新高，许多公司将亏损归咎于需求疲软和价格战。
另外，雇佣城市八成以上劳动力的民企薪资成长创下历史新低；制造业和资讯科技业的工资也首次在官方统计中出现下降。
旅美经济学者黄大卫（DAVY J. Wong）表示，北京力推的所谓“新质生产力”实质是供给侧扩张，内需无法消化，最终演变成高投资、高产能、低价倾销的循环。
旅美经济学者黄大卫：“这会导致欧洲跟美国这些主要市场会快速启动反补贴、反倾销的工具。第二，令到国内的制造业利润进一步打压，使到民营企业更加难以经营。第三，进一步压制民间部门投资意愿，因为盈利率下降，同时也会导致居民的消费活动的萎缩。”
彭博社的报导还认为，中共缺乏透明度，不少关键统计数据近年悄悄消失，实际物价跌幅可能远超官方统计，压力也远比外界估计的更为严重，甚至正“输出通缩”将国际贸易伙伴卷入。