【中国观察北京时间2025年11月21日讯】中国10月投资年减超过11％，创下自2020年初疫情封锁措施实施以来，最差单月表现。而曾被这些中小型银行视为安全借款方的地方政府，则在房地产泡沫破裂及预算外债务的双重打击下，深陷财政捉襟见肘的困境。根据中共金融监理总局日前发布的2025年第三季银行业保险业主要监理指标数据显示，净息差与不良贷款率高，隐形债务风险日益升高。

随着中国经济衰退，规模庞大的地方债危机一触即发，金融机构巨大的隐性债务风险也随之升高。

根据中共金融监理总局日前发布的2025年第三季银行业保险业主要监理指标数据显示，净息差为1.42%，银行不良贷款率1.52%，较上季末上升0.03个百分点。

大陆“第一财经”指出，净息差与不良贷款率的动态变化，折射出当前银行业面临“收益端收缩、风险端承压”的双重挑战。

大纪元专栏作家王赫：“银行它的主要业务利润来源是什么呢？就是存款和贷款的息差。这个息差现在已经降到了1.42，这也是历史的低点了，已经几乎接近了极限。但是它的坏帐率有多少呢？是1.52，也就是说，它的息差覆盖不了它的坏帐率。在这一点上讲，银行所有的经营都处在一个高度风险的状态。大家只要不爆雷，大家还可以继续维持下去。只要一爆雷，大家谁都跑不掉。”

地方融资平台过去在地方经济发展和基础设施建设中扮演了关键角色，同时也过度举债，是隐形债务的主要载体。中国大型商业银行持有相当数量的这类型地方政府债务，尤其是在部分小型银行资产中，风险更高。

王赫：“六大国有行他们是中国金融的主导力量，他们的财报有人专门就研究过，发现他们的经营现金流，其实都已经走向枯竭，今年上半年它都是已经是负数。说明银行经营的很有风险，因为很多的数据它都是掩盖的，只是现在做的一切，就是尽量的把它掩盖住，把它往后推。”

学者认为，目前中国银行业同时面临三股压力，一旦地方财政恶化，可能对银行形成集中的冲击。

台湾南华大学国际事务与企业学系专任教授孙国祥：“首先就是贷款收益被压缩，净息差持续下行，使银行盈利能力明显减弱。第二是资产质量边际恶化，也就是不良贷款与坏帐拨备逐步上升，尤其是房地产跟小微贷款风险在累积。第三是地方政府与中小银行风险暴露，地方隐性债务巨大，中小银行对地方平台及房地产的贷款敞口偏高。”

台湾南华大学国际事务与企业学系专任教授孙国祥指出，中国银行体系正在遭遇收益下降、风险上升的双重挤压，资本补充与风险消化能力都受到考验。

孙国祥：“地方政府财政恶化，尤其是土地收入崩塌，会使地方融资平台偿债能力下降。进而促使银行收缩信贷，影响实体经济与企业投资。未来中国可能出现区域性金融风险的累积，甚至需要中央进行定向救助、城投改革或中小银行并购整合。若多个环节同步恶化，将会给中国整体经济带来明显下行的压力。”

中国不良债权的规模、金融腐败的深度、地方政府与大型企业互相绑定的结构，已经超越当权者的承担范围。

王赫：“中共当局它也很清楚，银行业风险这么大，最主要的就是过去大量的资金都投在房地产上了，银行给了大量的贷款。这些房地产现在的泡沫一破碎，就使这些以房地产为标的那些资金链就变得非常危险。”

孙国祥：“地方政府隐形债务与中小银行高敞口属于所谓的非显性风险，其规模大且资讯不透明，这两类风险相互叠加，将会使得银行更难吸收坏帐，地方财政又更倚赖借新还旧，形成负向的循环。”

孙国祥认为，未来观察中国风险最需要警惕这两个双轨风险点的交互作用，隐性风险提供爆点，显性风险提供引爆的条件，两者共同决定中国金融脆弱性的高度。