【中国观察北京时间2025年11月23日讯】支撑中国经济的最重要支柱，政府投资大幅崩塌，习近平仍坚信保五；川普会见沙特王储萨勒曼，两国关系升温；日本第三季度经济萎缩；波兰反无人机演习，用低成本手段对抗无人机。
开场白：最后知道真相
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根据最新公布的10月份经济数据，中国经济复苏迹象微弱，前景愈发黯淡。10月社会消费品零售总额同比增幅降至2.9%，较9月3.1%小幅下滑，连续第五个月增速放缓，创2021年以来最长消费低迷期。表面数据看似稳定，实则主要源于去年同期"以旧换新"补贴政策的透支效应，家电、汽车等耐用消费品在2024年10月被提前拉动，导致今年同比基数虚高。更深层原因是居民收入增长乏力，对未来悲观。
人力资源和社会保障部数据显示，前三季度城镇居民人均可支配收入仅增长3.8%，远低于GDP增速，青年失业率超20%，远超官方5.1%的城镇调查失业率。民众对就业和房价的担忧导致储蓄率居高不下，消费意愿严重受抑。餐饮、服装等非必需品销售同比下降明显，线上线下销售均显疲态，双十一不再热闹。
9月工业生产总值增幅5.4%，但10月降至4.6%，制造业引擎失速。背后原因包括全球需求疲软，美欧对华电动汽车、钢铁等产品加征关税导致出口导向型产业订单锐减；国内产能过剩，北京推动的反内卷政策使钢铁、水泥等传统行业开工率不足70%，中小企业倒闭潮涌现。
10月生产者出厂价格-PPI指数同比下跌2.8%，连续39个月下跌，通缩压力侵蚀企业利润。出口额意外收缩0.2%，首次出现收缩，对依赖外贸的广东、江苏等沿海省份打击巨大，工厂裁员或搬迁。投资领域崩盘尤为严重，1-10月固定资产投资同比下降1.7%，较前三季度降幅扩大，10月单月环比下降1.62%，创1998年以来最差纪录（排除2020年疫情特殊情况）。
这不仅是过去三十多年来头十个月首次出现投资萎缩，更标志着中国经济从"投资驱动"向"消费驱动"转型的阵痛期，而消费能否驱动仍存疑问。房地产投资跌幅更剧烈，1-10月同比下降14.7%，较前三季度扩大0.8个百分点；新开工面积锐减23%，土地购置面积下降28%。70个大中城市房价10月同比下跌2.6%，北京、上海二手房成交量同比腰斩。生产者价格指数连续三年多下跌，CPI涨幅仅0.4%，通缩风险笼罩。
数据如此难看，但中共仍自信宣称前三季度GDP增长5.2%，全年保五没有问题。但问题在于，官方以往说法中，固定资产投资通常贡献GDP增长2-3个百分点，是拉动经济核心引擎。可今年1-10月固定资产投资下滑1.7%，这2个百分点的"贡献"从何而来？
彭博社基于财政部最新数据测算，中国两大主要预算，一般公共预算和政府性基金预算，合计支出在10月同比大幅下降19%，创2021年初以来最大跌幅，支出规模为两年多最低水平。10月中旬，中共宣布新增5000亿元地方政府专项债额度，但其中仅40%用于投资项目，显示当前倾向控制债务风险，经济刺激退居次要地位。
统计局已拍胸脯保证保五没有问题，在全球贸易围堵、市场需求疲弱、房地产危机缓慢而稳定的爆雷背景下，今年GDP还能有5%，形势大好，经济无需刺激，看来习近平真的相信了统计局的数字，成为最后一个知道真相的人。