【中国观察北京时间2025年12月04日讯】11月，上海楼市呈现出“冰火两重天”的局面。二手房市场在11月录得近七个月以来的成交量新高，而新房市场则持续惨淡。有评论分析，这并非需求复苏，而是在房价下跌压力下信心崩塌带来的“被动交易”。
中国房地产市场持续低迷，不见回暖迹象。比新房价格更能代表房地产市场走向的二手房价依然跌跌不休。
12月1日，中指研究院发布的报告显示，其监测的100个城市二手住宅价格环比仍下跌。
其中，一线城市二手住宅价格环比下跌1.15%，同比下跌5.62%。
美国经济学者黄大卫（Davy J. Wong）：“虽然除了珠三角、长三角等地方的房地产市场还能支撑之外，其它31个省市的绝大部分地区的市场可以说是崩盘，崩塌来形容。这对于广大的超过9亿的家庭资产有一个重大的挫伤，而且对当地政府到他们的企业负债、银行抵押资产这一块，都是形成一个巨大的风险，而且社会心态对未来的预期更加糟糕。”
该机构监测，11月，上海二手住宅价格环比下跌1.24%。
台湾南华大学国际事务与企业学系专任教授孙国祥：“这一组数据说明，信心崩盘与市场预期彻底反弹，也就是买方极度悲观，卖方出现恐慌式抛售，房地产不再被视为保值资产。此代表中国房市正在经历自1998年住房制度改革以来最大规模的心理预期瓦解。”
而上海市房地产交易中心数据显示，11月，上海二手房成交合计22943套，环比10月份上涨约24%，创下自今年5月以来的成交套数新高。
孙国祥：“我个人认为不是需求复苏，而是典型的以价换量，也就是房价快速下跌时的这些急售房源涌出，刚需或者是换房租在低价时入场。原因主要包括大幅降价刺激成交，卖家急于脱手，非正常性的成交提升。总之，成交量上升不代表市场的复苏，而是在房价下跌压力下的被动交易。”
黄大卫表示，上海二手房成交量突然变高，应该属于一种对未来市场看淡的负面成交态势，而不是景气的回升。
黄大卫：“政策所谓脱一线的边际效果，并没有把重心放在减少赋税，增加中低收入家庭租房的补助，房地产交易税收没有任何实际性减免，地价也没有减免，不可能真正拉动房地产市场。”
两位长期观察上海楼市的博主12月1日同时警告称：上海楼市并非处于短期调整，而是面临预期崩塌引发的资产重估。
孙国祥：“主要的影响当然包括像是居民的财富缩水，消费能力下降，另外地方财政的承压，再来房企、银行资产负债表恶化，以及最后的城市分化扩大。”
其中一位博主说，上海这轮楼市的变化并不是表面上看到的那样简单。上海楼市的本质问题不是价格调整，而是整个预期系统的松动。预期一旦滑落，将引发一场系统性的结构性下沉。
黄大卫：“上海、北京这些核心城市，由于过去前期涨得非常凶猛，虽然看起来现在下跌，但总体来说其实他们只是回到2015年（20）14年左右。”
两位博主的分析共同指向一个核心结论：上海楼市正进入一场长周期的资产大重估。
孙国祥：“房市不再是全民的投资品而是居住品，长期的趋势是房市成交萎缩，价格缓跌，资产重新定价，进入10年以上的调整期。”
中国这波房地产危机来自于中共2020年发出的“三道红线”，令开发商的金流一夜被截断，房地产企业长期以来的杠杆操作失去基底，债务违约、烂尾楼、房企倒闭等乱象蔓延全国。
近年来，中共不断推出“救房市”政策，但收效甚微。《大纪元时报》专栏作者王赫曾分析，中共救市能用的招都用了，止跌回稳根本做不到，剩下的只有高压管控楼市。