2025年11月，中国规模以上工业企业的利润同比大跌超过13%。（STR/AFP via Getty Images）
【中国观察北京时间2025年12月27日讯】最新统计数据显示，中国11月规模以上工业企业利润同比跌幅扩大至13.10%，连续两个月处于负增长区间。企业现金流与运营压力的积累，叠加内需持续走弱，被认为是导致工业企业利润大幅下跌的直接原因。
中共国家统计局数据显示，1—11月全国规模以上工业企业营业收入总额达125.34兆元，年增1.6%。营业成本方面，1—11月规上工业企业成本总额为107.17兆元，同比增加1.8%。每百元营业收入中的成本为85.50元，同比增加0.18元；费用为8.39元，同比减少0.01元。
利润方面，1—11月规上工业企业实现利润总额66,268.6亿元，同比微增0.1%。但11月单月利润同比骤减13.10%，跌幅较10月扩大7.6个百分点。利润率累计为5.29%，同比跌幅从-0.04pct扩至-0.11pct。
银河证券研究报告指出，低基数效应对数据修复作用减弱，叠加内需动能不足及旧换新补贴退坡，导致利润率下滑。PPI结构性特征明显，反内卷政策对部分行业价格形成提振，但抑制了部分行业通过价格和扩产拉动销量的路径。
1—11月产成品存货6.92万亿元，同比增长4.6%，扣除价格因素后实际库存增速7.0%。报告分析称，11月库存上升属被动补库，主要因内需疲弱且需求走弱速度超过生产调整节奏。企业通过压降费用对冲成本上行压力，11月应收账款回收期达70.4天，同比增加3.7天；产成品存货周转天数20.5天，同比增加0.7天。