【中国观察北京时间2026年01月24日讯】中国房地产市场危机加剧。近期已披露2025年业绩预告的27家上市房企，26家出现亏损，合计亏损金额超过600亿元人民币。专家分析，房地产泡沫破灭，还会有一大批房地产倒闭破产，下一步很可能拖累很多银行跟着破产。
中国A股上市房企陆续披露2025年业绩预告，截至1月20日，在已发布公告的27家上市房企中，仅一家获利，合计亏损总规模突破600亿元人民币。
其中仅国企保利发展集团盈利，归属于上市公司股东的净利润约10.26亿元，但同比大减约八成。
其它26家上市房企，华夏幸福预计2025年亏损在160亿至240亿元之间；绿地控股预计2025年亏损在189.5亿元至159亿元之间。绿地控股过去3年累计亏损超过400亿元。
美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田：“原因就是整个房地产泡沫在破灭。现在房价在大幅度下跌，很多地方都是崩盘式的下跌。原来是三线、四线城市比较严重，后来现在一线城市都有，甚至都降价90%，这样的话还不是说非常抢手。”
继恒大，碧桂园相继倒下后，房地产股持续亏损，房价跌跌不休。其中北京周边地区（环京）楼市跌幅接近90%。
谢田：“现在整体的房地产市场崩盘，现在越来越严重、越来越深化。政府卖地或拍卖地块，这些也都卖不动。很显然现有手上的地都盖不完，卖不掉的话，自然拍卖就流拍，那政府也没钱。我们看到各级政府普遍的出现预算赤字都是这个原因。”
根据中共最新数据，2025年财政赤字率从2024年的3%提高到4%左右。新增政府债务规模11.86万亿元，超过前几年的平均水平。
谢田指出，中共地方政府的预算都是按照原来卖地或房地产企业的税收来维持，随着房企大面积亏损，叠加消费低迷，内需疲软，中央财政赤字和债务将持续增加。
谢田：“房地产泡沫破灭，地方政府开支还仍然庞大，必然出现这个问题。现在中国人口出生率在下降，整个人口减少，未来的刚需越来越不足，泡沫破灭，肯定有一批房地产要倒闭破产，很可能会拖累很多银行业跟着破产。这就是下一步要发生的事情。”
近年来，中国房企持续倒闭破产。据中房网的统计数据，2020年有408家房企申请破产，2021年为343家，2022年为308家，2023年为233家。2024年中共出台房市政策高达780余条，仍有169家房企破产。
另外根据普睿地产研究数据，中国销售额超过1000亿元的房企，从2021年的41家，减至2025年，仅剩10家。
同时房企销售规模也大幅缩水，2025年房企销售面积同比下降24.2%、销售额同比下降19.3%。
专家指出，当前房地产最核心的问题是税费过高、保障过低，叠加了地方财政依靠房地产，过量投入，导致供应量过大局部崩盘。
美国经济学者黄大卫（Davy J.Wong）“目前供应多严重过剩，无论是省会城市还是三四线城市，过去趁着市场火热大量供应市场，供货库存还要相当长时间去库存。2025年除了长三角、珠三角、环渤海以外，其它地方的房地产市场只能说越来越差，每况愈下。这情况我估计在可见的未来都难以解决。”
中国房价仍在持续下跌。根据中共统计局最新数据，2025年12月，70个大中城市中，新房价格和二手房价格同比跌幅均创新高。
黄大卫：“这些城市本身并不具有任何投资价值，它们的城市资源、教育资源、社会保障资源都非常不足，并不足以支撑它们的房价。所以这些大城市数据相当多的都并不准确，而且他们有很多都不在统计数列中。中小城市的下跌更为严重，甚至很多的价格并没有多大的承接力度，所以价格形成一个虚化，就是没有多少人真正以这个价格接盘。”
据评级机构和专家预测，2026年中国房产销售额及房价将持续下跌，叠加房企债务集中到期，行业洗牌将进一步加速。