【中国观察北京时间2026年02月04日讯】在经历数十年来最剧烈的暴跌后，黄金白银价格近日出现强势反弹。金价单日内回升最高超过300美元，白银涨幅一度突破10%。这场过山车式的震荡令众多投资人措手不及。《华尔街日报》发文分析，指出黄金、白银暴涨暴跌背后释放出的信号，并对市场发出警告。
2月3日，黄金白银价格出现强劲反弹。国际现货金价一度重返每盎司4930美元上方，白银则回到每盎司87美元附近，随后价格均有所回调。截至北京时间下午5点，伦敦现货黄金报4914.6美元/盎司，日内涨幅约5.48%；伦敦现货白银涨至86.8美元/盎司，日内涨幅达9.69%；纽约市场COMEX黄金期货涨超6%，COMEX白银期货涨超13%。
中国国内金银价格同步上涨。黄金市场监测数据显示，2月3日周大福黄金价格报1495元/克，较前一日每克上涨6元。此前国际贵金属涨势异常凶猛，导致14日相对强弱指数(RSI)一度飙升至90以上，进入极端超买区域。经过上周五至周一的暴跌后，RSI指数已降至54，处于健康区间。
金融分析师普遍认为，今年1月大量加杠杆投机资金涌入贵金属市场，导致泡沫迅速膨胀并破裂，引发历史性暴跌。但地缘政治动荡和货币贬值忧虑等基本面因素仍支撑金价涨势，因此金银回升在预期之中。
《华尔街日报》分析指出，当前波动已脱离现实，并质疑三种主流观点：第一，替代美元论认为投资者寻求黄金作为美元替代品。尽管2025年各国央行因金价飙升减少购买，但私人投资者成为主力。然而若资金真如预期流出美国，美债收益率应上升，但10年期美债收益率自2025年初以来不升反降。
第二，货币贬值交易认为各国刺激政策将引发通胀，使黄金成为避险工具。但观察发现，瑞士法郎与挪威克朗等抗贬值货币未同步表现突出。此外，1月30日金价跳水时，2年期美债收益率与长期通胀预期未上升，反而低于2025年初水平。
第三，全球经济繁荣论认为经济成长支撑金价。但该论点无法合理解释日圆、欧元与英镑同步波动的异常细节，更难以解释白银一年内暴涨两倍的合理性。
《华日》认为，黄金在上述说法中虽有一定作用，但波动规模与白银暴涨暴跌显示市场存在大量泡沫。1月30日的崩盘警示投资者：在脱离基本面的涨势中追高，风险极高。