图为中国安徽省合肥市中国银行的工作人员正在办理业务。(STR/AFP via Getty Images)
【中国观察北京时间2026年02月04日讯】中共地方政府2025年土地出让收入降至4.1万亿元，连续四年大幅下滑，较峰值时期减少近半。房地产市场持续低迷对地方财政形成持续冲击。
财政部数据显示，2025年全国一般公共预算收入同比下降1.7%，但个人所得税收入逆势增长11.5%。地方政府性基金预算本级收入中，国有土地使用权出让收入仅41,518亿元，同比减少14.7%。
自2022年起，地方政府卖地收入已连续四年两位数下滑。与2021年8.7万亿的高点相比，四年累计减少4.6万亿，降幅达52.3%。粤开证券罗志恒指出，结构性供给过剩导致房市低迷，房企资金压力迫使开发商在拿地和投资上趋于保守，直接拖累土地出让收入。
2025年全国房地产开发投资总额8.3万亿，同比减少17.2%；新建商品房销售额8.4万亿，降幅达12.6%。野村证券陆挺指出，地方政府财政增速骤降印证了他对2025年下半年需求断崖式下滑的判断。
惠誉报告显示，地方政府收入减少叠加债务利息负担攀升，专项债利息支出将逼近资本开支的10%。城投公司债务置换虽获中央支持，但24万亿资金缺口仍需持续财政支持。评级机构指出，2026年地方政府将面临财政赤字扩大、城投债务加速增长及非标债务违约三大风险。