【中国观察北京时间2026年05月29日讯】5月27日，Temu母公司拼多多发布2025年第一季度财报显示，公司利润同比下滑47%，达到147亿元。财报发布后美股盘前股价暴跌超20%，总市值蒸发超2400亿人民币。
数据显示，拼多多一季度营收957亿元，同比增长10%。但销售与营销费用攀升至334亿元，同比增加43%，运营成本上升25%。专家分析指出，平台流量增长遇阻与运营成本攀升共同导致利润承压。
台湾南华大学孙国祥副教授指出，拼多多利润下滑反映平台竞争加剧、货客成本上升背景下，为争夺市场份额而加大补贴和广告投入。CEO陈磊解释称，利润下降主要受电商平台竞争、美国关税压力及"百亿减免"计划影响。
美国南卡罗莱纳大学谢田教授分析，Temu通过利用美国关税和邮政系统漏洞实现低价销售，但川普政府限制措施迫使企业转向正常报关流程，导致利润暴跌。随着5月美国取消800美元小额豁免政策，Temu低价策略遭遇重大阻碍。
欧盟亦在考虑对小额包裹征收2欧元费用。5月26日，欧盟委员会点名Shein存在损害消费者权益行为，可能面临巨额罚款。市场担忧跨境业务模式调整与关税谈判不确定性，或将影响拼多多未来发展前景。