【中国观察北京时间2026年03月11日讯】中共国家统计局公布2月份消费价格指数CPI同比增长1.3%，创下自2023年初以来的新高。分析指出由于2月份份的高增长很大程度源于“过年效应”，3月份的数据才是检验需求是否具备“可持续性”的真金白银。评论认为，只要房地产市场的结构性问题与青年就业压力没有解决，长期的通缩预期就难以根除。
中共国家统计局3月9日公布最新数据，2月份CPI同比增长1.3%。这不仅高于1月份的0.2%，也超过了市场普遍预期的0.8%-0.9%，创下自2023年1月以来的新高。但2月的工业生产者出厂价格年降0.9%，跌幅较1月收窄。
在表面亮眼的数字下，市场并未迎来预期的乐观情绪，反而引发了更深层次的质疑。评论指出，中国CPI数据的可信度长期受到挑战，核心问题在于统计机制与西方标准的本质差异，以及数据采集过程中的人为干扰。
美国经济学者黄大卫：“中国CPI统计与西方不同，例如房价没有反映在CPI。第二，地方数据与中央的结合方面，往往是用地方统计系统汇总之后，再由国家统计局发布，但是地方政府有可能有上报方面的偏差，甚至是有误差。第三，与其它经济数据指标不一致。例如企业端的PPI，生产者这个指数仍然是负值，显示工业目前是通缩的，因此它跟CPI往往是有矛盾。很多机构都觉得中共官方的CPI更多是方向性指标，并不是完全准确的数据。”
CPI衡量的是流动性商品与服务的价格，但“房价”这一大宗资产的表现并不直接计入。只要房地产价格不稳，居民财富缩水的“负财富效应”就会持续存在。在这种情况下，CPI 的反弹可能仅限于“刚需消费”，而难以扩散到大宗商品。
台湾南华大学国际事务与企业学系专任教授孙国祥认为，判断中国是否摆脱通缩，最关键的指标不在于 CPI 的正负，而在于 CPI 与 PPI 之间的“剪刀差”现象。
孙国祥：“中国近年CPI多停留在0%到1%的区间，也就是长期低迷，PPI持续也是负成长，像是我们看到2025年多月跌落到2%至3%。2026年的1月跌到1.4%，2月收窄到0.9%，这种剪刀差现象仍在持续，反映消费端疲弱与生产端过剩的矛盾。”
学者认为，2月CPI的大幅跳升，动力来源极其单一短暂，并非来自经济结构的实质改善。
孙国祥：“CPI单月转正不等于摆脱通缩，PPI连三月降幅收窄，但仍为负值，反映生产端价格压力未解。对比2025年多月的负成长，二月数据显示内需回温迹象，但房地产疲软和失衡结构，使得通缩风险持续。”
黄大卫：“CPI创三年新高主要原因，因为2月份的CPI比1月份0.2升为1.3，其实更多的是季节性的因素。一个，春节假期。第二，食品价格反弹。因为冬天的肉类蔬菜价格回升，主要是这两类的短期消费跟食品价格问题，并不是真实的经济结构性的通膨通胀。”
分析指出，2026年过年放假落在2月，带动了短期内的餐饮、旅游与出行消费。这种因节庆而产生的“脉冲式”增长，随着假期结束会迅速消退，并不具备可持续性。中国目前仍然没有摆脱通缩。
黄大卫：“生产端的PPI目前是负值，只有负0.9，说明企业端的价格压力在下。内需方面仍然偏软，我们从无论是就业情况、失业率还是其它消费数据看，CPI目前只是一个短暂的因素。”
评论认为，只要房地产市场的结构性问题与青年就业压力没有解决，长期的通缩预期就难以根除。