2025年11月26日，在纽约市梅西感恩节大游行前夕，曼哈顿上西区美国自然史博物馆外，一辆由POP MART公司打造的“POP CITY”主题花车正在充气，花车上装饰着Labubu卡通人物。（TIMOTHY A. CLARY / AFP via Getty Images）
【中国观察北京时间2026年03月26日讯】曾因拉布布热潮股价飙升的泡泡玛特，近期遭遇市值大幅缩水。公司发布2025年财报后，市场关注焦点从盈利规模转向增长可持续性。在管理层释放今年增速将明显放缓信号后，泡泡玛特股价于3月25日单日暴跌22%，市值蒸发超650亿港元。
财报显示，泡泡玛特2025年营收达371.2亿元人民币，同比增长184.7%；股东应占溢利同比大增3倍至127.8亿元，并宣布末期股息2.3817元，增幅达192%。但市场更关注后续增长动能，数据显示去年下半年增速明显放缓，第四季度销售增长已明显降温。
拉布布作为核心IP，其所属的The Monsters系列贡献141.61亿元收入，同比增长366%，占总收入比重升至38%。不过市场担忧公司过度依赖该IP，其他热门IP表现未达预期。地区表现方面，中国市场收入增长135%至208.5亿元，亚太地区增长157%至80亿元，美洲市场增幅达748%至68亿元。但海外增速较上半年已出现放缓迹象。
分析人士指出，股价下跌主因市场预期与公司实际增速存在落差，叠加第四季度增速放缓及对拉布布热潮持续性的疑虑，导致投资者态度趋于保守。
2025年9月9日：人们在佛罗里达州迈阿密的一家Pop Mart机器人商店选购Pop Mart的收藏玩具，其中包括Labubu系列角色。(Joe Raedle/Getty Images)
2025年8月29日，上海一家Pop Mart店内陈列着Labubu绒毛玩具。(HECTOR RETAMAL/AFP via Getty Images)