图为茅台酒厂的资料图。（Kevin Frayer/Getty Images）
【中国观察北京时间2026年04月17日讯】贵州茅台2025年度营收与利润双降，创2001年上市以来首次衰退。财报发布后股价下跌，失去中国大陆股市龙头地位。
北京时间4月16日晚间，贵州茅台披露2025年财报，终结了'只涨不跌、只增不减'的历史纪录。数据显示，公司去年营收达1688.38亿元人民币，同比减少1.21%；归母净利润823.2亿元，同比下滑4.53%。
这是贵州茅台自2001年上市以来首次出现营收与利润同步下滑。财报显示，2025年前三个季度营收和利润均实现6%以上的增长，但第四季度业绩大幅下滑，导致全年业绩受拖累。
根据财报测算，第四季度营收403.84亿元，同比下滑19.43%；归母净利润176.93亿元，同比减少30.34%。而第四季度通常是白酒传统消费旺季。
17日A股开盘，贵州茅台股价下跌逾4%，一度跌破1400元关口。下午收盘报1407元，跌幅3.8%，被科技股源杰科技超越。
大陆媒体指出，2025年第四季度受整体市场需求减弱影响，飞天茅台市场价格持续下滑。在'双11'促销期间，部分电商平台补贴价一度跌破1400元/瓶，明显低于1499元官方指导价。
近年来中国经济持续下行，民众消费降级趋势明显，多个行业陷入'内卷'式竞争。