【中国观察北京时间2026年05月20日讯】中国经济持续低迷，尚未出现复苏迹象。中国人民银行最新数据显示，2026年前四个月中国居民存款激增5.74万亿元人民币，同期居民贷款规模减少近5000亿元。
这一现象反映出越来越多中国民众选择'去杠杆'，呈现出不愿借贷、消费和购房，转而倾向储蓄避险的态势。外界普遍认为，这种行为模式折射出民众对未来收入预期和经济前景缺乏信心。
旅美经济学家、前北京大学教授许成钢指出，中国当前面临的并非普通经济下滑，而是正在积累的金融与财政危机。他列举了三大核心风险：房地产市场持续低迷、地方政府债务压力加剧以及地方银行体系风险凸显。
许成钢分析称，中国房地产市场已难以重现全面上涨时期。尽管部分城市近期出现短暂回暖，但这种现象更多是政策刺激带来的短期效应。随着房地产降温，地方政府财政状况持续恶化，因为其长期依赖土地出让收入。当前土地市场低迷导致政府财政收入锐减。
关于地方银行风险，许成钢指出大量房地产贷款和地方融资平台债务的累积，已导致部分银行资产质量恶化。在正常市场经济环境下，资不抵债的机构应破产清算，但中国诸多国企、地方政府和银行因'不能倒'的特殊性，只能依赖政府持续输血维持运转。
他强调，当前政府采取的大规模货币宽松、发债和刺激政策本质上是'延后危机'，并未解决根本问题。中国经济真正的核心矛盾在于内需不足，即居民收入增长缓慢导致消费能力不足，使经济过度依赖投资和出口。
针对官方近期刺激股市和扶持科技产业的举措，许成钢发出警告：若缺乏真实经济支撑，人为拉抬股市可能制造新的金融风险。他同时指出，当前民间资本和海外投资持续外流，科技创新环境不稳定，仅靠政府投入难以真正推动经济发展。
最后，许成钢警告称，中国当前的危机尚未消散，只是被'冻结'和'延后'。若长期依赖印钞和举债维持经济，未来或将面临更严重的金融风险和通货膨胀压力。