【中国观察2025年07月15日讯】中国经济同时面临周期性放缓与结构性挑战，野村证券最新报告中认为，在多重因素影响下，下半年国内多领域的需求将大幅下降，恐怕出现“断崖式下跌”，进而可能导致中国经济基本面显着恶化。
受餐饮、消费和房地产等多领域需求将大幅减弱的影响，日本最大证券机构野村证券7月9日发布的最新报告，今年下半年经济基本面可能显着恶化，多领域需求将大幅减弱。
野村证券首席中国经济师陆挺与其团队在这份报告中指出，有多方面的因素将导致中国今年下半年的需求“悬崖式下跌”，进而可能导致中国经济基本面显着恶化。主要原因包括房地产投资和销售持续下滑，对内需形成很大拖累。出口贸易遭受美中地缘政治的冲击，正面临严峻挑战。生产者物价指数（PPI）持续负成长。北京当局祭出的消费刺激政策的效果正在递减。北京当局今年5月发布的党政机关厉行节约反对浪费条例生效，挤压了中高端餐饮的经营，并大幅削减了酒类销售。
美国南莱纳大学艾肯商学院教授 谢田：“这个观察，我觉得预测也是基本上是对的。实际上，我们知道中国经济，去年就已经开始进入衰退，但现在只不过继续向大萧条的方向迈进。至于可能年中出现转折点，我相信是因为一个就是中共各种各样的刺激政策，现在基本上都用完了，没有什么其它的招数可用了。”
评论认为，面对经济结构失衡的严峻挑战，中国大多数城市的经济基本面恐将出现显着恶化。
大纪元专栏作家 王赫：“中国目前经济的问题，它除了政策性问题之外，更多的是结构性问题和体制性问题。那么中共目前的政策调整只是在政策性问题上做了一些优化，做了一些刺激，而在结构性和体制性这两方面的深层次问题，基本上没有着手。在这种情况下，随着整个2025年全球经济形势的迅速变化和中国经济衰调的积累，那么到9月份之后，中国经济可能出现一个断崖式的需求下降。”
报告建议，政策层面应更加聚焦结构性改革，推动房地产债务出清、完善社保体系、稳定居民财富预期等，以应对经济下行压力。
王赫：“中共目前在房地产这个止跌回稳的政策，这只能说给房地产根本无法出清，它是后患无穷。 它等于是像洪水来了，它不是说把洪水放走，而是说它把上游的坝垒起来，让洪水的压力越蓄越高。”
谢田：“虽然现在中美之间的贸易战还在谈判，但是不管谈判有什么样的结果，我相信最终一定会让中国的出口顺差减少，而中国对美国的出口肯定会有所缩减。换句话说，中国不那么容易可以拿到美国的市场。所以下半年这一切都会随着贸易战的进一步开始，谈判走向结束，会让中国出口带动经济的情况真正的展示出来。所以下半年需求下滑，生产下滑，GDP下滑，这个显然是可以预期的。”
尽管报告认为，中国经济韧性仍在，但许多中国民众在社交平台上表示，生活艰难，都快吃不上饭了。
谢田：“中国经济并不是所谓的季节性的调整，或者跟着国际经济环境或者货币政策走向来进行调整。而这个整个是一个最根本的问题，就是中共专制集团，既得利益阶层，他们把这个财富都夺夺完毕，然后让中国老百姓背上沉重的财务负担的时候，你是不可能指望消费有任何的突破。”
王赫：“ 中国经济最大的问题，不是中国人缺乏经商能力，不是中国人缺乏财富创造能力，而是中国目前的政策体制，对这种能力进行了摧残和严重的束缚，成了桎梏。如果是中共它解体了，把中国实现了民主转型的话，那么在这一方面，中国的经济它就会有一个翻天覆地的变化，它的活力就会重生。从这个角度上讲，中国经济也是存在一定的韧性。”
根据中共官方数据显示，中国工厂端的通货紧缩在6月已持续达33个月，生产者物价指数（PPI）年减3.6%，这是自2023年7月以来最大跌幅。
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