【中国观察北京时间2025年08月14日讯】全球负债最多的房地产开发商中国恒大集团，8月12日宣布，8月25日上午9点起，正式从港交所下市。同时，另一家房企“华南城”，也深陷财务困境与停牌危机。这些事件再次打击市场对中国房地产复苏的信心。
历经4年风波，中国恒大集团8月25日上午9点起，正式从港交所下市。
恒大公告说，公司没能满足联交所复牌指引的任何要求，而且股票长期停牌，也没能在7月28日前恢复交易。恒大表示，不会就摘牌决定提出复核，也就是恒大终结大约16年的上市之路。
美国南莱纳大学艾肯商学院教授谢田：“恒大作为中国所谓的第一房企，世界所谓的500大企业，这么一个泡沫公司，现在终于正式的垮倒了。实际上，有很多力量在维护恒大，要恒大不很快地进入破产清算，但是拖了这么久以后，现在看来实在是拖不下去了。实际上这意味着，中国房地产行业第一颗大的多米诺骨牌的倒塌。下一步，对房地产的冲击，整个泡沫破灭会有非常重大的影响。”
恒大曾以高杠杆模式迅速扩张，市值一度高达4000亿港元，创始人许家印2017年以2900亿元身家登顶胡润百富榜。但2021年流动性危机爆发后，恒大股价一路狂泻，到2024年1月停牌时，只剩0.16港元，总市值约21.52亿港元。
台湾南华大学国际事务与企业学系专任教授孙国祥：“恒大曾是中国房地产行业的龙头，但如今走向资不抵债、清盘摘牌，其导向是中国房地产泡沫全面破裂的重要标志。我认为对中国的房企行业具有深远的影响，也就是中国房企信用危机加剧，多家大型房企陷入债务困境，行业信心受挫。”
破产清算后的恒大，资产只剩2亿5500万美元，香港有关单位在一年半前开始正式进行恒大破产清算。截至7月31日，债权人已提交了187项债务债权，总额为450亿美元。 尽管资产变现速度快于市场预期，但回收金额仍远不及债权人申索总额。
孙国祥：“当然从债权人方面，包括中国的国内外银行、信托、资管、供应商，以及数以万计的个人购房客，均面临资金损失跟债权减计，部分境外债权人因法律层面受限，债务追讨困难，部分境内银行跟投资机构可能由自身承受损失，或由地方政府国有资产承担不良。”
恒大下市是中国房地产泡沫破灭的里程碑，评论指出，恒大下市可能会给营建类股带来更大的压力。
谢田：“因为它要清算的时候，会把恒大现在手上所有的这些房地产都清算拍卖，并且很可能是没有底价，无保留价的拍卖。那这个拍卖的话，会对中国房市的价格造成巨大的动荡，拍卖会导致整个其它的一些房产，或者是某一些城市的房地产接连的崩盘。”
尽管中共政府持续推出刺激措施，今年中国的房地产销售还是低迷。中国房地产开发商华南城8月11日被香港高院下令清盘，这是继恒大以来中国最大的房企清盘案。瑞银集团预估，除非北京当局祭出更多刺激措施，否则中国房市复苏将被推迟。
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