【中国观察北京时间2025年08月14日讯】全球负债最多的房地产开发商中国恒大集团，于8月12日宣布将于8月25日上午9点起正式从港交所退市。与此同时，另一家房企华南城也陷入财务困境与停牌危机，进一步打击市场对中国房地产复苏的信心。
历经四年风波，恒大集团于8月25日上午9点正式从港交所退市。公告显示，公司未能满足联交所复牌指引要求，且股票长期停牌，未能在7月28日前恢复交易。恒大表示不会就摘牌决定提出复核，意味着其16年的上市历程结束。
美国南莱纳大学艾肯商学院教授谢田指出，作为中国所谓第一房企、世界500强企业，恒大泡沫化最终崩溃。尽管多方努力延缓破产清算，但拖至今日已无法挽回。这标志着中国房地产行业第一颗多米诺骨牌倒塌，后续对房地产的冲击将引发泡沫全面破裂。
恒大曾以高杠杆模式扩张，市值一度达4000亿港元，创始人许家印2017年以2900亿元身家登顶胡润百富榜。但2021年流动性危机爆发后，股价暴跌至2024年1月停牌时的0.16港元，总市值仅剩21.52亿港元。
台湾南华大学孙国祥教授分析，恒大作为行业龙头走向资不抵债、清盘摘牌，意味着中国房地产泡沫全面破裂。其影响将加剧房企信用危机，多家大型房企陷入债务困境，行业信心受挫。
破产清算后的恒大资产仅剩2亿5500万美元，香港相关部门自一年半前启动清算程序。截至7月31日，债权人提交了187项债务债权，总额达450亿美元。尽管资产变现速度超预期，但回收金额仍远低于债权人索赔总额。
孙国祥指出，债权人包括中外资银行、信托、资管、供应商及数以万计的个人购房客均面临资金损失。部分境外债权人因法律限制难以追讨债务，境内银行及投资机构或由自身承担损失，或由地方政府国有资产兜底。
恒大退市被视为中国房地产泡沫破灭的里程碑。评论指出，清算过程中将对恒大所有房地产进行无保留价拍卖，可能引发中国房市价格剧烈波动，导致其他城市房地产接连崩盘。
尽管中共政府持续推出刺激措施，但今年中国房地产销售仍低迷。华南城8月11日被港高院下令清盘，成为继恒大后中国最大房企清盘案。瑞银集团预计，除非北京当局推出更多刺激措施，否则中国房市复苏将被推迟。