【中国观察北京时间2025年10月21日讯】中国经济再度释放负面信号。中共国家统计局20日公布的数据显示，今年前三季度固定资产投资同比下降0.5%，与路透社调查分析师预期的0.1%微幅增长形成鲜明对比。据万得资讯统计，这是自2020年疫情以来中国首次出现固定资产投资负增长。
保银资产管理公司总裁张志伟指出，当前投资下滑趋势令人担忧。他警告称，第四季度经济增长或将延续下行态势。2020年投资下滑主要源于疫情封控冲击，而此次则凸显房地产投资拖累整体经济。
官方数据显示，中国房地产投资已连续36个月下滑，今年前九个月同比暴跌13.9%。香港中文大学商学院教授庞溟（Bruce Pang）向CNBC表示，当前房地产低迷或为结构性调整，投资水平恐难以恢复至以往水平。
除房地产外，民间与外资投资同样陷入停滞。从6月至9月，民间投资连续下滑幅度从0.6%扩大至3.1%；外商投资自今年2月起连续下跌八个月，9月同比下降12.6%。康奈尔大学教授埃斯瓦尔．普拉萨德（Eswar Prasad）分析指出，这反映投资者对中国经济增长前景及政策支持信心不足。
野村证券首席经济学家陆挺在报告中强调，房地产仍是中国经济支柱，北京需在2026至2030年间彻底解决房地产遗留问题。他同时警告，房地产收入占地方财政约18%，而电动车等新兴产业投资过度已产生反效果。
国际货币基金组织（IMF）亦发出预警，称中国经济正徘徊于债务与通缩边缘。专家指出，2008年4万亿刺激政策遗留的高债务和产能过剩问题，已成为地方政府和企业的沉重负担。
今年第三季度中国经济同比增长4.8%，低于上季度的5.2%。路透社预计第四季度增速或降至4.3%；IMF和彭博社预测，到2026年增速可能跌至4.2%。
消费领域同样不乐观。9月社会零售总额同比仅增长3%，较8月下降0.4个百分点；家电销售从25%骤降至3%，显示消费补贴刺激效果正在消退。
出口方面虽仍维持一定支撑，但不确定性显著上升。美国总统川普已警告，若美中谈判破裂，将从11月1日起对中国产品加征100%关税，总税率或飙升至155%。彭博亚洲首席经济学家舒畅指出，中国正陷入结构性困局，房地产低迷、通缩加剧，出口也难再独挑大梁。