【中国观察北京时间2025年11月04日讯】中共当局突然宣布取消部分黄金税务优惠，引发资本市场剧烈反应。香港股市上黄金珠宝板块的股价整体应声重挫，北京水贝市场上黄金及其饰品的交易几乎陷入停滞，金店普遍不愿出货，观望情绪升温。
星期一（11月3日），受中共官方黄金税政策最新调整的冲击，港股黄金珠宝板块全线下挫。当日盘中周大福股价一度暴跌12%，周生生下跌逾8%，老铺黄金股价重挫逾9%。
A股11月3日开盘后，零售黄金品牌股价也集体下挫，截至收盘，潮宏基当日跌幅为9.9%，周大生、老凤祥均跌超3%。
此前，中共财政部和国家税务总局在上周六（11月1日）发布了关于黄金有关税收政策的公告，宣布从即日起调整黄金流通环节的增值税处理方式，新政策将实施至2027年12月31日。
根据公告，通过上海黄金交易所、上海期货交易所成交的“标准黄金”，虽然场内交易本身免征增值税，而一旦发生实物交割出库，将按用途进入不同税收路径。
具体来说，对于投资性用途，交易所对卖方实行增值税即征即退并免征附加税费，向买方开具增值税专用发票。而买方将“标准黄金”直接销售或加工为投资性黄金产品后销售时，则须按现行规定缴纳增值税，但对外仅能开具普通发票，不得开具专票。
对于非投资性用途，交易所免征增值税并开具普通发票；买方为一般纳税人的，以普通发票上注明的金额和6%的扣除率计算进项税额；其后将黄金加工为非投资性黄金产品并对外销售的，将按现行规定缴纳增值税，且可开具增值税专用发票。
简单来说，实施新的政策后，黄金不出库则不交税；若黄金出库后用于投资，则“先征后退”，后续销售需缴税；若黄金出库后，并非用于投资，则免征增值税，但进项可抵扣6%。而在此之前，多数中国黄金零售商可在对消费者销售时全额抵扣进项税（13%）。
业内分析，新税务政策显示官方决定对投资性黄金与消费性黄金进行差异化处理。
据彭博社报导，花旗分析师估算，上述税收政策调整，将导致黄金采购成本实质上升约7%。中国黄金全产业可能被迫调涨售价，以转嫁税负压力。而如果黄金珠宝商们无法完全转嫁成本，在零售价格保持不变的情况下，老铺黄金、周大福这样的龙头企业2026财年的净利润，恐将缩水15%至26%。
事实上，北京当局出台的黄金税收新政策的冲击，已经导致中国水贝市场上的实物黄金交易价格显着上涨，市场观望情绪迅速升温，不少金店放缓了出货节奏，回收商也变得谨慎。
据《华夏时报》11月3日报导，在被称为“北京水贝”的黄金交易市场天雅珠宝城，首饰金及投资金的指导价为1066元/克，比当日924元/克的大盘价高出142元。当日周大福、周生生、六福珠宝、老凤祥等知名品牌的足金克价，也普遍上涨了60元左右。其中，菜百首饰价格每克上涨了70元。
珠宝城一位金店销售人员对大陆媒体解释说，受新的税收政策影响，市场上各家金价均有所上调，主要是原材料成本中包含了税费在内。
这位店员坦言：“以后消费者购金热情多少都会有些下降，毕竟一买一卖之间，落差最少也在70元/克。”
另一位销售人员则表示，受涨价影响，市场观望情绪浓厚，店家普遍都不想出货了。
一家黄金回收门店的工作人员受访时也表示，因为担心受税收新政影响后续黄金成本上涨，该门店已决定暂停回收，“什么时候恢复还得再等等看”。