资料图。香港联合交易所内一名交易员正抱头沉思。（MIKE CLARKE/AFP via Getty Images）
【中国观察北京时间2025年11月26日讯】近日，日本10年期国债殖利率首次突破中国，引发市场对两国经济前景的深度关注。伦敦证券交易所集团数据显示，11月21日日本10年期国债殖利率升至1.84%，而同期中国10年期国债年利率维持在1.83%的历史低位。这是自2000年9月有统计以来，日本首次出现这一现象。
长期国债殖利率被视为经济健康度的重要指标。在日中10年期利率逆转前，日本20年期和30年期国债利率已持续高于中国。由于国债价格与殖利率呈反向关系，长期利率下降意味着投资者回报预期降低，同时反映市场对经济前景的担忧。
日经中文网分析指出，日本经济正摆脱通缩困扰，而中国面临通缩压力。日本高市早苗内阁的财政扩张政策推动国债利率上升，当前日本CPI年增率维持在3%左右，高于欧美水平。相比之下，中国CPI年增率已跌至接近零，1-10月有6个月份出现同比下降。
彭博社评论认为，两国国债利率走势差异凸显经济结构的深刻变化。日本成功走出长期通缩，而中国似乎正面临类似日本'失落的三十年'的挑战。这种结构性转变在投资者定价中得到充分体现。