一周经济回顾：穆迪警钟

【中国观察2025年05月25日讯】穆迪下调美国主权信用评级 联邦政府应该予以重视；川普宣布要部署金穹项目 升级版星球大战 中共反对；英国通胀抬头 延缓降息步伐；贸易战中的码头工人。
观众朋友们大家好，欢迎收看一周经济回顾节目，我是东方。
上个星期，穆迪评级机构下调美国主权债务评级，从AAA降到AA+，这样一来，美国国债在全球三大评级公司，穆迪、惠誉、标准普尔的评级，从最好的AAA跌落，评级公司的理由也是充分的，因为美国债务居高不下，已经走在一条不可持续的道路上，联邦政府长期预算赤字，债务利息逐年增加，利息占联邦政府收入的比重已经高达20%。
其实在2011年和2023年，标普和惠誉就因为同样的原因下调了美国信用评级，西方国家长期奉行的凯恩斯主义，也就是政府支出提振经济增长的模型，遭遇挑战。
毫无疑问的，这个星期一开始，美元汇率下跌、美债价格下跌，30年期国债收益率一度冲破5%，随后回落，10年期国债收益率似乎稳定在4.5%左右。再加上财政部长贝森特警告说，如果某些国家不接受川普的关税条款，美国将恢复4月2日发布的对等关税，投资者更是忐忑不安。
不少观众朋友们可能会戴着意识形态的眼镜看美国政府，认为共和党提倡小政府，民主党搞社会主义，喜欢砸钱推行他们的政治主张。其实不是这样的，共和党、民主党都爱花钱，两党都不愿意限制政府支出，只不过支出的侧重点不一样。
看看历史的轨迹，从1995年开始到现在的轨迹，联邦政府收入占GDP的比例，这个比例平均是17.2%。2008年到2009年因为金融危机，美国经济衰退，联邦政府收入下降。2018年川普减税，也导致收入短暂小幅下降。但联邦政府收入恢复增长，而且长期看也会持续增长下去。
但支出就是另外一番景象了。同样是从1995年到去年，政府支出占GDP的比例平均是21.1%，在金融危机之后，也就是奥巴马刚刚上台之后，政府开支激增，占GDP的比例攀升到24%，两年之后的中期选举共和党大胜，国会大力削减国防和其它可自由支配的支出，使得支出回落到平均水平，但福利项目支出持续增长。到新冠疫情时期，川普政府、拜登政府都采取了大力增加开支的手段，过去两年的支出有所下降，但去年的政府开支仍然占GDP的23.4%。
去年，美国联邦政府预算赤字达到GDP的6.4%，这在和平年代是前所未有的比例，国会预算办公室说，随着福利开销的持续激增，支出占经济总量的比例将继续增长，而造成美国债务增加的主要驱动因素，就是支出下不来，入不敷出，只能借债度日。美国政府开销的大头，是医疗保险和退休金保障，两党政客谁也不愿意触碰，连低收入医疗补助项目开支也不能碰，今天的众议院预算法案，基本上维持前拜登政府的路径。
目前川普和共和党已经努力通过了大而美的法案，减税能促进经济增长，如果法案通不过或参议院遭遇杯葛的话，美国将面临增税45000亿的冲击，再加上3000亿美元的关税，美国经济可能陷入衰退。
现在的美国还没有遇到财政和金融危机，美元毕竟是霸主货币、储备货币，总会有人购买美国国债，但问题是国债的价格有什么变化，如果国债价格下降、利息上升，那就意味着美国政府的债务成本激增，现在已经就接近每年9000亿美元，达到GDP的3%。穆迪的降级为华府敲响了警钟，美国需要更好的经济和财政政策。
这是今天的开场白。