【中国观察北京时间2026年01月16日讯】中国的A股年报业绩预告季已经拉开序幕。不同于往年，业绩好的公司纷纷抢先报喜，今年预亏、续亏公告密集“抢跑”。目前披露业绩公司的半数以上预计亏损。
《21世纪经济报道》1月13日报导，截止到当天上午，今年已经有105家上市公司发出2025年度业绩预告，占披露总数的七成。其中，续亏公司42家、首亏公司15家，合计57家公司预计亏损，占当月披露总数的54.29%。
回顾去年同一时段，披露续亏、首亏类公司只有7家，占总数的11.11%。这显示出，不同于往年业绩增长的公司抢先报喜，今年预计亏损公司也一同“抢跑”，呈现密集发布的现象。
大陆经济分析师文丽指出，这反映出中国经济的真实情况。
大陆经济分析师文丽：“中共一直对外宣称‘中国经济稳中向好’，但上市公司的财务报表却给出了一个相反的叙事。我们知道，大陆上市公司的财务报告本身可信度就比较低，通常上市公司为了圈钱、稳定或者抬高股价，虚做利润是一种常态。现在大量上市公司的报表出现亏损，说明经济差到了企业想美化财务数据都很难做到了。”
预计亏损的企业集中在周期性传统行业。其中房地产行业表现较差，已披露预告的6家公司全部预亏；公用事业行业预亏占比75%；电力装置预亏占比58.33%；商贸零售行业预亏占比66.67%。
美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田：“这么多公司，刚刚发出预报的50%是亏损，然后房地产公司100%亏损，这都是可以预期的，其它就涉及到一些实业、进出口相关的产业和其它大量的产业。如果这是高达50%的亏损的话，这是再一次证明了中国经济陷入了严重衰退的困境。”
房地产龙头绿地控股成为目前的“亏损王”，预计2025年归母净利润亏损160亿至190亿元人民币，这将是公司连续第三年亏损。绿地控股认为主要原因是：公司预估风险，先在财报上认列可能的损失；市场有效需求不足，营收下降，毛利率也下降；以及计入当期财务费用的利息支出增加。
而A股疫苗龙头企业“重庆智飞生物制品股份有限公司”（智飞生物）预计2025年亏损106.98亿元至137.26亿元，净利润同比下降幅度达630%至780%，这也是是智飞生物上市25年以来的首次年度亏损。公司表示，亏损主因是疫苗行业深度调整、主要产品销售不及预期，同时计提了存货减值与应收账款信用减值准备。
消费零售行业的永辉超市也预计，2025年度归母净利润为负值，将是公司连续第5年亏损。
文丽：“最近一两年中国的经济进入了一种通缩模式。一方面，内需疲软，民众收入不稳不敢消费，这就造成企业生产的产品、销量和价格都上不去。而产品的成本相对比较刚性，可以压缩的空间很小。同时，经济下行也导致企业的资产，比如房地产、设备等贬值，资产减值，存货跌价，销售坏帐增加，这些都吞噬了企业的利润空间。”
文丽分析，今年预亏公司在预告季刚开始就密集发表，会产生一定影响。
文丽：“提前披露预亏，对投资者来讲是好事，能提前审视和避开风险。但是从资本角度来说，对上市公司必然造成冲击。企业的亏损资讯提前披露，股价提前下降，股票流动性也降低，会加大后续的融资难度。”
企业利润下滑将导致政府税收减少，同时，也可能引发企业裁员，失业率进一步飙升。
谢田：“失业人数继续增多，然后政府财政收入减少，政府赤字也增多。中共印钱的话恐怕来不及，也解决不了问题，必然也可能引发非常严峻的通胀。而这些地方政府债务破灭，导致地方政府实质上破产，这个现象可能也会越来越多的爆发出来。”
美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院教授谢田认为，目前美中关税谈判还在进行，现在美国又加上了25%的关税，制裁中共和伊朗进行贸易。所以中国以出口为导向的经济会进一步受到打击，市场会进一步萎缩。