【中国观察北京时间2026年01月22日讯】2025年12月中国房地产市场持续低迷，官方数据显示70个大中城市新房价格同比下跌2.7%，创近五个月最大跌幅；二手房价格同比下跌6.1%，为15个月最深跌幅。房地产开发投资同比跌幅达36.3%，新房销售面积和销售额同比分别下滑15.5%和23.6%。全年数据更显示开发投资年减17.2%，销售面积年减8.7%，销售额年减12.6%。
截至去年12月初，中国各地累计出台稳楼市政策约560条，涵盖限购松绑、首付比例下调、房贷利率调整、购房补贴等措施。但政策密集出台未能扭转市场颓势。台湾南华大学孙国祥教授指出，政策多为短期刺激，未能解决供给过剩与需求疲软的根本问题。房企高债务导致去库存困难，居民因财富效应与不确定性持续观望，政策仅暂缓而非逆转下行。
孙国祥强调，官方数据聚焦70个大城市，刻意排除中小城市。中小城市房价跌幅更剧烈，库存消化期达40个月以上，实际房市崩溃更为广泛。他指出中国房地产核心问题在于供给严重过剩，全国库存超7亿平方米，叠加需求萎缩、房企债务危机及地方财政对卖地收入的依赖，导致断崖式下滑。
美国经济学者黄大卫分析，中国房地产存在三大深层矛盾：税负过高、社会保障不足、管理能效低下。频繁出台政策失效反映问题未解。他指出地方财政过度依赖房地产，过量投入导致供应过剩，扭曲市场发展引发局部崩盘。数据显示，截至2025年第三季度，房企存量债务规模达12.3万亿元，今年到期债务占比38%，资金链断裂风险持续发酵。
27家上市房企发布2025业绩预告，其中26家亏损。预计2025年上市房企亏损规模或达600亿元。黄大卫警告房地产危机已对经济产生冲击，拖累地方财政与银行资产负债表，压制居民消费与投资意愿，影响外资信心，加剧通缩压力与债务传导。孙国祥补充，居民约70%财富集中在房地产，房价下跌将打击消费信心，令内需进一步承压。