【中国观察北京时间2026年04月26日讯】获称“中国影视第一股”、曾与刘德华和范冰冰等大咖深度绑定的“华谊兄弟”，传出8年来亏损85亿（人民币，下同），日前遭债权人申请破产重整。尽管“华谊兄弟”曾押注今年的大陆爆款剧《逐玉》求翻身，但公司仍债台高筑，入不敷出。
资料显示，“华谊兄弟”曾签有刘德华、周迅、李冰冰、范冰冰、邓超、胡军、陈道明、杨颖、井柏然等逾百明星，但如今真正陷入了生死攸关的绝境。
2026年4月15日的一则公告显示，“泰睿飞克”以“华谊”不能清偿到期债务、明显缺乏清偿能力，但仍具备重整价值为由，向浙江省金华市中级法院申请对公司进行重整，并同步启动预重整程序。
眼下，“华谊”创始人王中军、王中磊兄弟所持股份已全部被冻结，后者持有的1,130万股公司股份，将被正式启动司法拍卖程序。
回望“华谊”的由盛转衰之路，其崩盘逻辑与深陷困境的大陆房地产企业高度相似：都曾借力时代红利和资本杠杆疯狂扩张，最终又被高杠杆反噬。
冯小刚成“华谊兄弟”兴衰关键人物与房企疯狂囤地的扩张逻辑一样，“华谊兄弟”在积累财富的过程中，采用的办法就是深度绑定明星，曾与冯小刚、范冰冰、冯绍峰、郑恺等都存在公司股权关系。“华谊”当年的崛起，导演冯小刚是绕不开的关键人物。
1998年，“华谊”正式进军影视行业，投资了姜文的《鬼子来了》、陈凯歌的《荆轲刺秦王》、冯小刚的《没完没了》三部电影。最终，仅有《没完没了》实现盈利，因此“华谊兄弟”开启了与冯小刚长达20余年的深度合作。
为了牢牢绑定冯小刚和一众明星，“华谊”高价收购明星公司。包括2015年11月斥资逾17亿元收购冯小刚持股的公司，以及陈赫、杜淳、李晨、郑恺、冯绍峰等当红明星联合持股的公司各70%的股权。这两笔高溢价收购，为后续业绩暴雷埋下伏笔。
2018年，冯小刚执导《手机2》引发娱乐圈“阴阳合同”风波，成为“华谊”由盛转衰的转折点，直接导致其市值单日缩水近23亿元。而后续结果更加惨烈：《手机2》彻底搁浅，投资血本无归；冯小刚未能完成对赌业绩，个人票房号召力一落千丈；影片主演范冰冰深陷税务风波，在大陆的演艺事业遭完全封杀。
随着“阴阳合同”税务风波爆发，“华谊”的股价断崖式下跌，王氏兄弟被迫频繁减持、补充股权质押，而大规模减持又进一步打压股价，形成恶性循环，最终导致两人所持股权全遭冻结，公司陷入僵局。而该公司投入巨大且被寄予厚望的电影小镇、主题乐园等实景娱乐项目，始终未能兑现盈利预期，三年疫情时期更是让这类线下重资产项目损失惨重。
数据显示，2018年至2024年，“华谊兄弟”的净亏损分别为11.69亿元、39.78亿元、10.48亿元、2.46亿元、9.81亿元、5.39亿元和2.85亿元，七年累计亏损超82亿元。对“华谊兄弟”来说，2025年依旧不好过。“华谊兄弟”2026年1月30日披露的《2025年年度业绩预告》以及3月13日发布的风险提示公告显示，公司预计2025年归母净利润亏损2.89亿元至4.07亿元。这意味着曾经风光无限的“影视一哥”已经连续八年亏损，累计亏损金额至少近85亿元。
曾押注《逐玉》搏翻盘“华谊兄弟”在连年亏损的情况下，将翻身的希望全部押在《逐玉》这部爆款剧上。
据陆媒报导，为了打造《逐玉》，“华谊兄弟”在资源投入上颇为用力。据业内消息，《逐玉》项目总投资约4亿元，从剧本开发、演员选择到后期制作和宣发推广，都投入了不少资源。在发行策略上，《逐玉》采取“双平台联播”的模式，于2026年3月6日在腾讯视频和爱奇艺同步上线。两大平台联手不仅分摊了制作和宣发成本，也实现了流量叠加。
在海外市场，《逐玉》采取“全球同步上线”的策略。在大陆开播当天，Netflix同步播出，覆盖190多个国家和地区，并配备英语、韩语、日语、泰语等多种字幕，韩国JTBC电视台也买下版权，同步播出并推出适配韩国观众的剪辑版。
据行业测算，《逐玉》的国内播放分帐、广告植入、海外版权销售等综合收益有望突破8亿。按照“华谊兄弟”持有“浩瀚娱乐”49.25%的股权比例计算，业界推测“华谊兄弟”总收益最高1.5亿。尽管这笔收益相较于2025年全年2.89亿至4.07亿元的亏损而言，只是杯水车薪，但“华谊兄弟”依然将其视作“续命稻草”。短短几年间，“华谊兄弟”从中国影视霸主惨摔到破产，恐怕是始料不及。