【中国观察2025年06月09日讯】中国最新经济数据显示：全国居民消费者物价指数（CPI）成长率年减0.1%，连续4个月呈现负成长；全国生产者价格指数（PPI）成长率年减3.3%，创22个月以来最大月度降幅。表明中国消费仍低迷，通货紧缩压力继续加大，制造业活动继续萎缩，企业经营困难。
星期一（6月9日），中共国家统计局公布的统计数据显示，今年5月份，消费价格指数（CPI）同比延续下降态势，降幅为0.1%。其中，城市持平，农村下降0.4%；食品价格下降0.4%，非食品价格持平；消费品价格下降0.5%，服务价格上涨0.5%。
5月份，全国居民消费价格环比也下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.2%；食品价格下降0.2%，非食品价格下降0.2%；消费品价格下降0.3%，服务价格持平。
与此同时，5月份的生产者价格指数（PPI）也继续下降，同比降幅由上月的2.7%扩大至3.3%，创下22个月以来最大月度降幅，PPI已连续两年处于负值区间。其中，工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比下降0.6%；工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降4.0%。
值得注意的是，分类来看，降幅最大的是采掘工业价格，下降了11.9%；而与民生关系紧密的食品价格下降幅度为1.4%，衣着价格则持平，一般日用品价格反而上涨了0.6%。
对于上述经济数据，路透社9日的报导分析指出，尽管北京当局出台了一系列消费支持措施，但受到就业不稳定、新房价格停滞等影响，家庭收入压力加大，民众对消费支出继续持谨慎态度，因此CPI指数继续下降。
另一方面，美国关税措施的冲击，中国国内消费的持续疲软，以及中国企业之间的恶性竞争等，是导致中国制造业活动继续收缩的重要原因。
路透社的报导引述资产管理公司Pinpoint Asset Management的首席经济学家Zhiwei Zhang的分析指出，近年来，中国企业（如车企）的价格战愈演愈烈，已经“砍到见骨”；而中国的房价短暂回温后又恢复了下跌趋势，显示房地产行业的状况并未改善。这些都加大了经济通货紧缩的压力。
在中国问答网站知乎上，有用户提问：5 月 CPI 同比下降 0.1%，PPI 同比下降 3.3%，如何解读？
在这个提问下，公众号Saka财经发帖分析：如果是在居民收入不下降的情况下，消费品价格（CPI）持续下降，对于居民来讲，是花更少的钱，能够享受更多的消费，是有好处的。但是，很多事情都是有连锁反应的。如果PPI(生产者价格指数)持续下降，企业赚钱效应会越来越小，而企业为了保证利润，保证能够在激烈的市场竞争环境中生存下去，就必须采取措施“降本增效”，除了进行技术升级外，也会削减工人工资或裁员。这种情况下，很多居民的收入就会受到影响，消费就会失去最大的基础，也会导致CPI下降。