谷歌标志。（Justin Sullivan/Getty Images）
【中国观察北京时间2026年07月25日讯】人工智能领域持续高涨的资本投入正引发连锁反应，Alphabet最新财报显示其第二季度净现金流减少59亿美元，创历史首次负值，引发市场对科技巨头财务状况的担忧。路透社报道指出，尽管Google Cloud业务实现82%的历史最高同比增长，但AI相关投资已显著影响企业现金流。市场预计Alphabet将在2026年追加150亿美元资本支出，2027年投资规模还将扩大。
这一现象标志着科技巨头依赖自身现金流支撑新业务的模式正在终结。面对全行业预计突破7000亿美元的AI开支，企业开始通过发债和增发股票筹集资金。Alphabet现金流转负成为AI重塑科技企业格局的明显信号，过去依靠庞大现金流支撑新业务的模式已难以为继。
市场高度关注微软、Meta及亚马逊下周公布的财报，担忧其他科技巨头可能跟进Alphabet上调资本支出预测。当日Alphabet股价下跌约6%，Meta与亚马逊同步下跌约3.5%，微软股价基本持平。盛宝金融首席投资策略师Charu Chanana指出，算力紧缺背景下，投资者将更严格审视AI投入产出比。
分析师预测Alphabet与亚马逊2026年将面临负现金流，Meta现金流或暴跌95.7%，微软本财年现金流预计缩水过半。在云业务领域，Google Cloud的快速增长正给亚马逊与微软带来巨大压力，云巨头们正经历高投入、低回报率的严峻考验。