2025年6月12日，顾客在重庆渝中区一家商场的泡泡玛特（Pop Mart）专卖店内购物。（HECTOR RETAMAL/AFP via Getty Images）
【中国观察北京时间2025年06月21日讯】全球潮玩市场近期遭遇剧烈震荡，主打Labubu系列的中国公司泡泡玛特股价在8个交易日内暴跌15.5%，同时被摩根士丹利从重点观察名单中剔除。市场观察人士注意到，公司大股东已通过减持操作套现超50亿港元。
自6月12日股价达到阶段性高点后，泡泡玛特股价持续回落。截至6月18日，累计跌幅已达15.5%，其中6月19日单日跌幅达6.04%。Labubu系列在二手市场的价格同样出现断崖式下跌，据千岛平台数据显示，'前方高能'系列隐藏款'本我'三日成交均价暴跌45%至2547.8元，非隐藏款'爱'款价格更暴跌54%至206.83元。
摩根士丹利在6月18日的报告中已将泡泡玛特移出重点观察名单，但未明确说明具体原因。此前该机构分析师曾指出，尽管公司2025年呈现爆发式增长，但估值已明显高估，对长期前景持谨慎态度。数据显示，自2024年10月至今，包括创始人王宁在内的多位大股东累计减持超2170万股，套现金额达15.6亿港元。
这种'盲盒'销售模式虽曾带动市场热潮，但随着二手市场价格泡沫破裂，投资者信心明显受挫。市场分析认为，泡泡玛特的估值体系正面临严峻考验。