【中国观察北京时间2026年06月23日讯】中共国家统计局最新公布的5月经济数据显示，社会消费品零售总额同比减少0.6%，为2022年12月以来首次出现负增长，1至5月累计增速进一步下滑至1.4%，引发市场广泛关注。
官方统计显示，2026年1至5月中国投资指标同比下跌4.1%，创疫情初期以来最差表现，显示投资动能持续疲软。去年底中共中央总书记习近平在经济工作会议上提出，2026年中国经济增长将主要依赖内需。为此各地政府推出消费券发放、补贴政策及家电以旧换新等举措，试图激活消费市场。然而半年过去，内需两大支柱消费与投资不仅未成为增长引擎，反而出现同步下滑的双重疲软态势。
美国经济学者黄大卫指出，当前补贴政策本质上属于短期性局部措施，中国民众主要负担来自社会保障不足和税负过重。当家庭总资产缩水时，居民首要反应是削减消费，因此经济负面因素不会因消费券等短期刺激而改变。
学者认为，问题核心并非政策方向错误，而是北京当局将结构性信心与收入问题误判为短期消费不足。台湾南华大学孙国祥教授分析，企业裁员、薪资增长有限、青年就业不稳及房地产下跌导致家庭资产缩水，使民众更倾向储蓄而非增加非必要支出。若不改善收入分配、社会保障体系、民营企业信心及房地产问题，仅靠消费券和补贴最多只能带来一次性或提前消费，难以形成持续内需循环。
习近平提出的"国内大循环、降低对外依赖"战略，与现实数据形成鲜明对比。中国对美欧及东南亚贸易顺差屡创新高，5月出口额年增19.4%，出口几乎成为中国经济的唯一支撑。孙国祥指出，出口强劲并非经济健康表现，而是国内消费不足导致产能过剩后的被迫出口，可能形成恶性循环：内需不足→产能过剩→依赖出口→海外反制→企业利润与就业受压→内需进一步疲弱。
黄大卫强调，中国自改革开放以来始终依赖出口，所谓内需主导实为政府主导的计划经济模式，如房产开发热和基建投资，本质上是政策干预市场规律。尽管中央持续喊话扩大内需，但地方官员仍以招商引资建厂作为最熟练的政绩模式。
黄大卫指出，北京决策层长期推行工业强国战略，偏好计划经济和政策干预市场，这种"强国弱民"思维导致难以通过让利民众扩大内需。当前民众消费低迷主要源于对未来缺乏信心，而2026年上半年中产与基层家庭财务状况已出现实际购买力萎缩。
孙国祥警告，中国长期依赖的房地产、地方投资、制造业扩张及出口模式已接近极限。若继续依赖产业补贴和出口维持增长，而非真正让利于民，中国可能陷入低消费、产能过剩、外部摩擦与低通胀相互强化的转型停滞状态。评论认为，除非进行深层次体制改革，如提高劳工薪资占比、将国企利润直接分配给民众、建立完善医疗养老体系，否则"扩大内需"将仅停留在口号层面，因制度分配机制使民众难以获得足够福利。