【中国观察北京时间2026年07月24日讯】中国大陆猪肉价格持续低迷，15家生猪企业2026年上半年财报显示行业集体亏损。大陆媒体报道，牧原股份7月10日发布业绩预告称，上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损57亿至67亿元。该公司表示，尽管养殖成本同比下降，但猪价下跌更快，上半年商品猪销售均价同比下降约28%，至每公斤约10.4元。与5月每公斤约11.6元的成本相比，售价低约1.2元。
美国经济学者黄大卫指出，这些上市猪肉企业背负巨额银行贷款与地方政府的维稳政治资本。一旦主动减产，营收腰斩将导致银行立即抽贷，企业可能破产。地方政府亦会面临问责压力，只能一边流血一边疯狂扩产，试图用规模与低价淘汰同行，同时满足政治叙事。
牧原股份第一季度已亏损12.15亿元，按半年业绩预告推算，第二季度亏损约44.85亿至54.85亿元，为15家上市猪企中亏损最多。黄大卫分析，政府为控制猪肉价格，曾通过补贴将民营企业和散户赶出市场，扶持地方国企实现规模化、资本化。但扭曲的资本涌入后，产能过剩问题再次重演。
最近发布业绩预告的15家中国上市生猪企业，预计上半年共亏损超150亿元。亏损主因是生猪销售价格较去年同期大幅下降。台湾南华大学孙国祥教授认为，上市猪企由盈转亏既有产能过剩和价格循环的产业因素，也反映中国通缩压力。在房地产和建筑业低迷、餐饮消费和居民信心不足的背景下，需求端无法吸收过剩产能，即使价格下跌也未能刺激消费。
根据国家统计局数据，今年4月生猪价格下跌至每公斤9元，创近10年新低。孙国祥指出，政策鼓励扩产时高估了未来需求，却低估了人口老龄化、饮食结构变化、餐饮建筑活动降温及居民消费信心下降。
相比上市企业，大量中小型养殖企业已濒临破产。孙国祥强调，中小养殖户处境更严峻，不仅饲料与防疫成本高，且缺乏议价能力与融资渠道。一旦猪价跌破现金成本，往往只能借贷购买饲料、提前低价出栏，甚至淘汰母猪、关闭养殖场。
《南华早报》报道，辽宁大连一名3000头猪的养殖户坦言只能借贷苦撑，现连饲料钱都难支付。黄大卫称，散户基本面临家破人亡式清洗，大企业亏损有银行贷款和政府补贴，而中小散户则无金融杠杆，一亏即为真金白银。内卷不仅消灭企业利润，更彻底剥夺底层经济。
上海金山区一位从事养猪业42年的大型猪农，过去养殖规模达5万头，现因长期亏损即将关闭。孙国祥指出，长期来看这不仅是企业亏损问题，还会转化为农村债务、就业与家庭收入下降。中小户大量退出后，生猪供应更集中，未来猪价反弹时可能出现更大波动，龙头企业定价能力将增强。
由于经济持续低迷，居民消费力显著下降，中国许多行业进入生死竞争。生猪价格长期在成本线下徘徊。孙国祥分析，负债较高的中型养殖场最容易倒闭，设备与产能将被龙头企业低价接收。小型家庭户虽可暂停饲养，但会失去重要收入来源。此前陆媒报导，已有大量中小养殖企业不支倒闭，幸存的猪企和养殖户仍在生死线上挣扎。