【中国观察2026年03月20日讯】




一笔6.2亿美元的贷款，被迅速贴上“腐败”的标签。但随着细节不断披露，这个指控开始出现裂缝。被推上风口浪尖的，是小唐纳德·川普，而真正需要被审视的，是美国围绕稀土资源的一整套国家战略。



争议的核心来自一项指控，称小唐纳德·川普拥有一家稀土公司，并从政府获得6.2亿美元贷款。然而，公开记录显示，这一说法在多个层面都站不住脚。
涉事公司为Vulcan Elements，这是一家专注稀土磁体的初创企业。该公司在2025年11月从五角大楼战略资本办公室获得贷款。而小川普既不是这家公司的所有者，也不参与其运营。他所在的投资机构1789资本，仅在2025年8月参与了一轮少数股权投资，时间早于贷款批准约三个月。
这轮融资总额为6500万美元，由Altimeter资本领投，与小川普无直接关联。更关键的是，根据公开信息，小川普并未持有该公司直接股权，也未进入董事会或顾问层，更没有参与任何贷款谈判。五角大楼方面明确表示，他及其投资机构未参与任何审批流程，公司首席执行官也确认从未与其接触。
这笔贷款并非孤立事件，而是美国政府推动稀土产业链建设的一部分。战略资本办公室成立于2022年12月，属于拜登政府推动供应链安全的举措之一，其目标是减少对中国的依赖。包括ReElement Technologies在内的多家公司都曾获得类似支持。
实际上，对稀土产业的扶持早已跨越多个政府时期。2020年，川普签署行政令，将依赖外国关键矿产定义为国家紧急状态。2021年，拜登政府发布供应链行政令，继续推动相关投资。在此背景下，能源部、国防部、财政部和商务部均通过贷款、补贴和税收优惠参与其中。
仅国防部自2020年以来，就已投入超过4.39亿美元用于稀土供应链建设，目标是在2027年前建立从矿山到磁体的完整产业链。2025年7月4日签署的一项大型法案，进一步提供了500亿美元级别的信贷支持能力。
具体项目中，国防部向MP材料公司投入4亿美元优先股，并提供1.5亿美元贷款用于重稀土分离，还承诺未来十年以最低价格收购其全部磁体产品。商务部则与USA Rare Earth签署协议，涉及13亿美元贷款及额外资金支持。
此外，Lynas美国公司获得2.58亿美元合同建设精炼厂，Ucore稀有金属获得军方支持建设分离设施，能源部还通过贷款协议参与Lithium Americas项目。类似案例遍布整个行业。



围绕小川普的争议，本质上并不是一笔贷款的问题，而是对国家战略与资本参与边界的误读甚至刻意混淆。稀土产业不同于普通商业领域，它直接关系到军工、能源、电动车以及高端制造，是国家安全的一部分。
美国对中国稀土依赖长期存在。2023年，美国约70%的稀土进口来自中国。在这种格局下，如果完全依赖市场机制，西方企业几乎无法与中国由国家支持的产业体系竞争。价格被长期压低，私人资本难以承受亏损周期，这就迫使政府必须介入。
这也是为什么美国开始采用类似“战略资本”的模式，通过贷款、股权投资、价格保障等方式，构建完整产业链。以钕镨为例，政府承诺的每公斤110美元价格，远高于市场水平，这种差距本身就说明市场已经被扭曲。
在这种背景下，几乎所有美国稀土企业都接受过政府支持。单独拿出某一家公司进行指控，而忽略整个行业的普遍情况，很容易形成误导。更何况，从现有证据看，小川普既未控制公司，也未参与贷款审批，将其与“腐败”直接挂钩，本身就缺乏事实基础。
真正值得关注的问题，是美国是否能够在未来几年内建立独立的稀土供应体系。如果这一目标失败，那么无论哪一届政府，都将面临更大的战略风险。

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