【中国观察2026年05月23日讯】


英伟达股价在财报发布后可能波动 6.5%，市值可能波动 3500 亿美元。

由于美国交易员在英伟达发布第一季度财报前抛售比特币，比特币价格跌破 78,000 美元。

这家芯片制造商连续第15个季度营收超出预期，并发布了强劲的第二季度业绩指引。

期权交易显示，投资者看好半导体股票，但同时也在对冲收益，因为半导体股票今年已经上涨了 57%。

由于市场正在争论大规模资本支出是否可持续，人工智能股票面临不确定性。
华尔街关注的财报发布会
英伟达公司周三公布了第一财季的盈利情况，连续第15个季度超出分析师预期，导致其股价在盘后交易中剧烈波动，投资者正在权衡这对更广泛的人工智能驱动的市场上涨行情的影响。


这家芯片设计公司公布的调整后每股收益超出华尔街预期，并发布了强劲的第二季度营收预期。管理层还将股票回购授权额度提高了800亿美元，并将季度股息从每股0.01美元提高至0.25美元。这份财报标志着该公司连续第14个季度盈利超出预期。


据分析公司Option Research & Technology Services称，期权市场已将英伟达市值可能在公告发布后波动3500亿美元的价格消化。这一数字超过了标普500指数成分股中约90%的市值总和。

市场紧张局势先于英伟达财报发布。
周三华尔街开盘后，比特币近期反弹势头受阻，美国交易员抛售。比特币在Bitstamp交易所一度触及77,678美元，随后美股交易时段开始出现新一轮下跌。标普500指数一度下跌1.3%，随后反弹，交易员们都在等待英伟达的财报。交易资源网站The Kobeissi Letter将英伟达的财报描述为“本季度最重要的财报事件”。


Coinbase 的 BTC/USD 和 Binance 的 BTC/USDT 交易对之间的价格差额指标 Coinbase 溢价指数跌至 2 月以来的最低水平。链上分析平台 CryptoQuant 报告称，现货比特币需求“依然疲软”，溢价缺口接近 -66.8 美元，高于 3 月下旬比特币交易价格接近 68,000 美元时的 -62.6 美元。

历史背景：互联网泡沫的回声
当前人工智能股票的飙升令人不安地联想到上世纪90年代末和本世纪初的互联网泡沫。当时，人们对互联网公司充满热情，科技股也随之飙升，但其中许多公司缺乏可持续的商业模式。最终，泡沫在2000年破裂，市值蒸发了数万亿美元。


如今，英伟达的估值反映了投资者对人工智能将彻底改变整个行业的押注。费城半导体指数今年迄今已上涨57%，而标普500指数同期仅上涨8%。期权交易员的策略已从寻求下行保护转向寻求上行收益，截至5月中旬，押注科技股上涨的交易量已达到五年来的最高水平。

看涨押注遇上谨慎对冲
尽管市场热情高涨，但期权数据显示，看涨情绪与获利回吐之间存在着紧张关系。周一一笔引人注目的交易是，有人以1.78美元的价格买入了一份6月1日到期的25000份看涨期权价差，押注英伟达股价在未来两周内可能上涨约16%，达到每股260美元。据Susquehanna衍生品策略师克里斯·墨菲（Chris Murphy）称，潜在收益将是初始成本的七倍以上。


然而，半导体股票及相关交易所交易基金（ETF）的对冲交易不断增加，表明即使是最看好的投资者也在对该板块的飙升之后寻求保护收益。墨菲表示，期权市场反映出投资者“仍然愿意追逐英伟达的上涨空间，但同时也开始对冲或变现其他热门股票的收益”。

人工智能繁荣之后会发生什么？
英伟达公布了新的营收报告框架，将业绩分为数据中心和边缘计算两部分，其中边缘计算部分包括“用于智能体和物理人工智能的数据处理设备”。这一结构暗示了首席执行官黄仁勋预期市场需求将从智能体人工智能转向物理人工智能，而这种转变未来可能会在公司财务报表中得到更显著的体现。


分析师将密切关注黄仁勋3月份宣布的Blackwell和Rubin芯片以及相关网络设备的销售额到2027年将突破1万亿美元这一消息的潜在利好因素。英伟达Vera CPU以及利用Groq技术开发的产品的前景也将成为关注焦点，因为它们有望成为新的增长点，尤其是在CPU面临人工智能代理计算需求的限制以及内存面临不断扩大的上下文窗口带来的压力的情况下。

市场正处于转折点
英伟达的财报是对人工智能驱动市场叙事的一次关键考验，正是这一叙事将股价推至历史新高。尽管该公司持续取得符合市场预期的运营业绩，但其飙升的估值与人工智​​能应用在现实世界中造成的后果（包括客户服务、创意行业和知识型工作岗位的流失）之间存在脱节，这表明投资者押注的未来仍然充满不确定性。


这家半导体巨头在人工智能推理和语言模型图形处理器领域的统治地位，使其处于技术变革的中心。但历史表明，即使是革命性的技术也会经历泡沫，最终都会被回调。目前的问题不在于人工智能是否会重塑社会，而在于当前的股价是否已经反映了这一未来——或者当现实到来时，投资者是否会面临风险。


本文仅供参考，不构成投资建议。


本文参考资料包括：


CointTelegraph.com


舍伍德新闻


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