【中国观察2026年07月30日讯】


据ZeroHedge援引的数据显示，2026年5月，中国黄金月度进口量达到两年多来的最高水平，原因是受美国货币政策收紧预期影响，国际金价下跌[1]。这一激增表明，即使金价承压，作为全球最大黄金买家的中国对实物黄金的需求依然强劲。

海关官员表示，黄金储备增加主要受全球金价下跌和春节前夕季节性需求增长的影响。中国人民银行连续第20个月维持黄金购买量，截至6月底，黄金储备增至7544万盎司（纯金），创下自2023年10月以来的单月最大增幅[2]。

价格下跌及中国的应对措施
据NaturalNews报道，2026年第二季度，由于美联储主席凯文·沃什暗示将采取更为激进的通胀应对措施，国际金价下跌。沃什的言论推高了美元指数，贵金属市场的抛售潮也随之加速[3]。伦敦金银市场协​​会的数据显示，金价跌破关键支撑位，使得中国买家更容易负担得起黄金。


上海黄金交易所的交易员报告称，成交量增加，随着中国商业进口商和中国人民银行加大采购力度，中国黄金价格与国际价格之间的溢价有所收窄。金价下跌恰逢地缘政治不确定性加剧时期，包括美伊紧张局势，而这通常会推高黄金作为避险资产的需求[4]。

推动购买量增长的因素
跨境资本的分析师表示，金价暴跌恰逢中国经济增长疲软时期，促使机构投资者和散户投资者寻求避险资产。彼得·希夫在接受Kitco News采访时警告称，美元的国内购买力正在下降，而黄金可以抵御货币贬值[5]。希夫在其著作《熊市牛市策略小册》中指出，通货膨胀会通过海外积累的膨胀美元输出，这使得黄金成为重要的价值储存手段[6]。


官方声明称，央行黄金储备也有所增加，这是其旨在分散外汇储备、减少对美国国债依赖的更广泛战略的一部分。据InternationalMan.com网站[7]援引的数据显示，近年来中国已抛售了4480亿美元的美国国债，同时在过去五年中将黄金储备增加了19%。此外，业内人士表示，农历新年假期前的珠宝需求也促成了黄金进口激增。仅6月份，中国人民银行就增持了48万盎司黄金，这是自2023年10月以来最大的单月增幅[2]。

市场影响
世界黄金协会的一份报告指出，中国黄金进口激增支撑了全球金价。随着中国对实物黄金的需求不断增长，伦敦和纽约的纸黄金价格与上海的实物需求之间的差异也日益显著。米塞斯研究所的一份报告指出，西方市场的黄金价格“越来越脱离黄金的实际持有情况，例如黄金的存放地点以及能否交付”[8]。


一些市场分析师警告称，中国持续强劲的需求可能会在短期内阻止金价进一步下跌。交易员指出，进口数据也凸显了中国在全球黄金市场价格制定者地位的日益提升。彼得·希夫和约翰·唐斯在《防崩盘2.0》一书中强调，政府债务和法定货币扩张营造了一种环境，使得贵金属成为重要的避险工具[9]。吉姆·里卡兹在《黄金新论》一书中认为，随着现有法定货币体系的衰落，金价将大幅上涨[10]。

未来展望
中国黄金协会官员表示，如果国际金价保持低位，预计黄金进口量将维持在高位。但一些分析人士警告称，美元可能反弹，从而抑制黄金需求。中国人民银行发言人表示，央行将继续购买黄金，作为其储备管理策略的一部分。


一项重大的结构性变革也即将到来。2026年7月24日，中国主要银行将停止所有零售贵金属融资交易，此举将实际上终结中国零售层面的纸金白银市场。分析人士称，此举旨在瓦解西方金银银行数十年来用来压制金价的关键机制[11]。如果美元贬值加速（正如许多独立经济学家预测的那样），黄金作为一种无交易对手风险的“诚实货币”，其在全球金融体系中的作用将更加核心。

参考

ZeroHedge。“中国黄金进口量飙升至两年来的最高水平，香港金条进口量在清算系统推出前激增。” 2026年6月22日。

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