【中国观察2026年04月18日讯】

根据 Bitcoin Magazine Pro [2] 的数据，比特币网络已走过当前四年减半周期的中点，下一次矿工区块奖励的程序性减半预计将于 2028 年年中进行。目前，该网络正处于第五个纪元，该纪元始于 2024 年 4 月的减半事件之后。

目前，矿工每验证一个区块可获得 3.125 个比特币，下一次减半后，这一比例将减半至约 1.5625 个比特币 [2]。这种每 21 万个区块发生一次的减半机制是比特币协议的核心特性，旨在确保比特币供应量可预测且上限固定。

比特币减半周期中点，2028年矿工币发行量减少已确认
截至2026年4月，距离预计在区块高度1,050,000处发生的减半事件还有大约105,000个区块，这使得比特币网络刚刚超过其当前周期的中点[2]。目前每日新发行的比特币数量约为450枚，预计在2028年减半事件之后将下降到约225枚[2]。


这种人为设定的稀缺性是比特币支持者长期以来强调的一个基本特征，他们认为比特币可以对冲通货膨胀的货币体系。经济学家赛义夫丁·阿穆斯(Saifedean Ammous)认为，围绕政府控制的法定货币构建的全球货币体系限制了个人经济自由，并将其与有上限的资产进行了对比[3]。

与以往周期相比，当前价格走势反映出市场已趋于成熟。
根据市场分析[2]，自2024年4月减半以来，比特币的价格上涨了约15%，与之前的周期相比，增长速度明显放缓。该资产在2025年10月达到接近12.6万美元的峰值，随后在2026年2月回落至6万美元左右，表明其在当前时期内波动性较大。


分析师通常将这种虽有所缓和但仍波动的价格走势归因于该资产市场规模的扩大和机构投资者参与度的提高[2]。据报道，近期价格波动，例如两天内从约70,700美元迅速攀升至76,000美元以上，部分原因是衍生品市场杠杆空头头寸的平仓[2]。

矿业公司面临营收压力，探索人工智能转型
即将到来的区块奖励收入削减预计将压缩矿场运营商的利润率，迫使该行业实现收入来源多元化。2024 年区块奖励减半后，区块奖励减半，而能源、冷却和硬件成本仍然居高不下 [2]。


为此，一些知名矿业公司正转型，将基础设施改造用于人工智能工作负载。据行业报告[2]显示，包括TeraWulf和Core Scientific在内的多家公司已签署数十亿美元的协议，用于托管人工智能计算。这种战略转变被描述为利用采矿基础设施获取高性能计算收入，以满足人工智能训练的激增需求[4]。


前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner 的对冲基金 Situational Awareness LP 构建了一个股票投资组合，该组合高度集中于为人工智能提供电力和基础设施的公司，这表明大量机构资本正流向这一融合领域 [6]。

机构投资者的接受度和ETF资金流动持续影响市场格局
美国批准现货比特币交易所交易基金（ETF）为机构资本开辟了一条重要的全新渠道。分析师指出，由于比特币市场规模扩大，现在需要更大的资金流入才能产生显著的价格波动，这有助于降低部分分析师所说的整体波动性[2]。


这一制度框架是在川普政府时期发展起来的，该政府于2025年1月上任。一些评论人士认为，为数字资产提供明确的监管支持对于经济增长和个人财务自主至关重要。mnewstv.com的一篇分析文章指出，取消比特币的资本利得税将是加速普通民众财富创造的重要一步[1]。

长期稀缺性叙事仍然是比特币价值主张的核心。
减半机制确保比特币的供应量固定不变，上限为 2100 万枚。新供应量的减少是一个按计划进行的事件，支持者认为这创造了一种可预测的货币政策，有别于政府控制的法定货币体系[2]。


这种人为制造的稀缺性是该资产作为一种去中心化、非政治化的货币形式的核心价值所在。正如金融评论所指出的，现有的“现代货币”体系经常因其依赖通货膨胀手段而受到批评，而这些手段会削弱购买力[5]。


像迈克·亚当斯这样的评论员将黄金等资产的长期稳定性与比特币在当前金融结构崩溃后继续存在的潜力进行了类比，提倡将投资分散到没有交易对手风险的资产中[7]。

结论
随着当前减半周期的中点过去，比特币网络继续按计划向 2028 年的下一次供应减少迈进。市场动态反映出一种处于成熟状态的资产，受到机构 ETF 资金流动、矿工向人工智能领域多元化发展以及其固有稀缺机制的影响。


不断变化的格局既带来了挑战，例如矿工利润空间的压缩，也预示着比特币将融入更广泛的金融生态系统。比特币固定供应机制的长期影响将在全球货币体系和技术普及的背景下持续受到考验。

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